BITF上扬：Bitfarms亏损2.85亿美元并退出比特币挖矿

尽管Bitfarms（BITF）在2025年全年录得净亏损2.845亿美元，周二其股价仍上涨约6.6%。亏损压力主要来自比特币价格走弱、收入成本较高，以及数字资产公允价值波动对毛利的侵蚀。 2025关键数据：营收同比增长72%至2.29亿美元，但收入成本升至2.48亿美元，导致在计入管理费用前已出现毛亏。数字资产公允价值变动在2025年带来5050万美元亏损，而2024年为2600万美元盈利；同时，公司实现的数字资产出售收益2820万美元对冲了部分账面影响。 对关注BTC潜在抛压的交易者而言，Bitfarms表示其仍持有约1.61亿美元“未设定负担”的BTC，并最终计划出售全部剩余比特币。公司已决定退出比特币挖矿，并确认将更名为Keel Infrastructure，同时把法律住所从加拿大迁至美国（预计周三执行）。 交易角度：市场似乎在为Bitfarms（BITF）转型后的“目的地”定价——其面向超大规模客户和“neoclouds”的AI/HPC数据中心计划，拟在北美布局最高2.2GW的电力/算力管线——而非当期财务影响。若未来两个季度在里程碑或AI/HPC签约进度上不及预期，“BITF转型溢价”可能迅速回落。