הכנסות BitFuFu עוברות לכרייה בענן בזמן שהכרייה העצמית יורדת ב-60%
כורה הביטקוין שבסינגפור BitFuFu דיווחה על הכנסות לשנת 2025 בסך 475.8 מיליון דולר (+2.7% שנתי), אך תמהיל העסקי שלה הוסט משמעותית לכיוון כרייה בענן. תפוקת הכרייה העצמית ירדה ל-611 BTC מ-2,537 BTC ב-2024 (-76%), וההכנסות מכרייה עצמית צנחו בכ-60% ל-63.1 מיליון דולר. BitFuFu ייחסה את השינוי להכנסות ביטקוין נמוכות יותר לכל טерахאש, לקושי כרייה גבוה יותר ולהקצאה נמוכה יותר של ה-hashrate לכרייה עצמית.
כרייה בענן הפכה למנוע הצמיחה. בשנת 2025, כרייה בענן עמדה על כ-74% מהכנסות BitFuFu, וגדלה ל-350.6 מיליון דולר (לעומת 271 מיליון ושיעור של 58.5% ב-2024). התפוקה הכוללת הגיעה ל-3,662 BTC, כולל 611 BTC מ(כרייה) עצמית ו-3,051 BTC מכריית ענן של לקוחות.
החברה גם הגדילה את מכירות ציוד הכרייה ב-76% לשנה ל-53.7 מיליון דולר והגדילה במעט את מטבעות הביטקוין שבמאגר שלה ל-1,778 BTC (+58 YoY). לשנת 2026, BitFuFu מתכננת להרחיב את הכרייה בענן, להוסיף יכולת hashrate וחשמל באופן דיסציפליני, ולחקור רכישות ושיתופי פעולה בתשתיות כרייה.
Neutral
הודעה זו משקפת במידה רבה התאמה במודל העסקי ובמבנה העלויות/הרווח של חברת הכרייה, ולא פגיעה ישירה בהיצע ובביקוש של ביטקוין. בשנת 2025 העבירה BitFuFu יותר כוח חישוב ומוקד הכנסות מהכרייה העצמית להענקת שירותי כרייה בענן, בעקבות ירידה בתשואה ל-TH ועלייה בקושי הכרייה. ברמת מחיר ה-BTC, ירידה בתפוקה העצמית והתרחבות בענן בעיקר משמעה שינוי ב"מי קולט את הכנסות הכרייה", ולא שינוי מיידי בלחץ המכירה הכולל או בקנייה נטו בשוק. בטווח הקצר, אם השוק יפרש זאת כמתח על רווחיות התעשייה, זה עלול להגביר דאגה לגבי תנודתיות תזרים המזומנים של הכורים וליצור מעט לחץ תחושתי; אך החברה גם הצהירה שהנתח של הביקוש לכרייה בענן עולה, מה שמצביע שעדיין יש זרימת הון לחשיפה לכרייה ולכן ההשפעה חלקית מהוחזקה. בטווח הארוך, כל עוד מנגנון התחרות וההתפתחות של הקושי בכרייה נשארים בהתאם לציפיות, ההשפעה על תמחור ה-BTC סביר שתהיה יותר "עקיפה, ברמת הרגש". בסיכום, בהתחשב בקו הזמן של שני המידע (מהנתונים התפעוליים הכוללים ועד שינוי המבנה בין כרייה עצמית/ענן), ההשפעה הנקייה על ה-BTC נוטה להיות ניטרלית.