I ricavi di BitFuFu si spostano sul cloud mining mentre l'auto-mining cala del 60%
La mineraria di Bitcoin con sede a Singapore, BitFuFu, ha riportato ricavi 2025 di 475,8 milioni di dollari (+2,7% su base annua), ma il mix di business si è spostato nettamente verso il cloud mining. La produzione in proprio è scesa a 611 BTC da 2.537 BTC nel 2024 (-76%), e i ricavi derivanti dal mining in proprio sono diminuiti di circa il 60% a 63,1 milioni di dollari. BitFuFu ha attribuito il cambiamento a ricavi per terahash di Bitcoin più deboli, una maggiore difficoltà di mining e una minore allocazione di hashrate al mining in proprio.
Il cloud mining è diventato il motore di crescita. Nel 2025 il cloud mining ha rappresentato circa il 74% dei ricavi di BitFuFu, salendo a 350,6 milioni di dollari (rispetto a 271 milioni e una quota del 58,5% nel 2024). La produzione totale ha raggiunto 3.662 BTC, inclusi 611 BTC da mining in proprio e 3.051 BTC da cloud mining per i clienti.
La società ha anche aumentato le vendite di apparecchiature di mining del 76% su base annua a 53,7 milioni di dollari e ha leggermente incrementato il suo tesoro in Bitcoin a 1.778 BTC (+58 su base annua). Per il 2026 BitFuFu prevede di scalare il cloud mining, aggiungere hashrate e capacità elettrica con disciplina ed esplorare acquisizioni e partnership nell'infrastruttura di mining.
Neutral
Questo messaggio riflette soprattutto un aggiustamento nel modello di business e nella struttura dei costi/profitti dell’impresa mineraria, piuttosto che un impatto diretto sull’offerta e la domanda di Bitcoin. BitFuFu nel 2025 sta riallocando più potenza di calcolo e il focus dei ricavi dalla mining proprietaria al cloud mining, a causa del calo dei rendimenti per TH e dell’aumento della difficoltà di mining. Sul prezzo del BTC, la diminuzione della produzione propria e l’espansione cloud significano principalmente un cambiamento in “chi incassa i profitti da mining”, piuttosto che una modifica immediata della pressione di vendita o dell’acquisto netto sul mercato.
Nel breve termine, se il mercato lo interpreta come una pressione sulla redditività del settore, potrebbe accrescere le preoccupazioni sulla volatilità dei flussi di cassa delle mining company, esercitando una lieve pressione sul sentiment; tuttavia la società comunica anche un aumento della quota di domanda per il cloud mining, il che indica che ci sono ancora flussi di capitale verso l’esposizione al mining, quindi l’effetto è parzialmente attenuato. Nel lungo termine, fintanto che il quadro competitivo del mining e l’evoluzione della difficoltà restano entro le attese, l’impatto sul pricing di BTC è più probabile che sia “indiretto, di natura emotiva”. Considerando la timeline delle due informazioni (dai dati operativi complessivi al cambiamento strutturale tra mining proprietario/cloud), l’impatto netto su BTC è piuttosto neutro.