BitFuFu кірістері бұлттық майнингке көшуде — өзіндік майнинг 60%-ға төмендеді
Сингапурға негізделген биткоин-майнер BitFuFu 2025 жылғы табысы 475,8 млн долларды (+2,7% жылдық) құрағанын хабарлады, бірақ оның бизнес-құрамы бұлтты майнингке айтарлықтай ауысты. Өздігінен майнинг өндірісі 2024 жылғы 2 537 BTC-тан 611 BTC-қа төмендеді (-76%), ал өздігінен майнингтен түсетін табыс шамамен 60%-ға төмендеп, 63,1 млн долларға жетті. BitFuFu бұл өзгерісті биткоин үшін террахашқа шаққандағы табыстың әлсіреуімен, майнинг күрделілігінің өсуімен және өздік майнингке хэшрейт бөлінудің азаюымен түсіндірді.
Бұлтты майнинг өсудің қозғаушы күшіне айналды. 2025 жылы бұлтты майнинг BitFuFu табысының шамамен 74%-ын құрап, 350,6 млн долларға өсті (2024 жылы 271 млн доллар және 58,5% үлес). Жалпы өндіріс 3 662 BTC-қа жетті, оның ішінде 611 BTC — өздігінен майнингтен және 3 051 BTC — клиенттерге бағытталған бұлтты майнингтен.
Компания майнинг жабдықтарын сатуды жыл сайын 76%-ға өсіріп, 53,7 млн долларға жеткізді және биткоин қазынасын сәл өсіріп, 1 778 BTC-қа шығарды (+58 жылдық). 2026 жылға BitFuFu бұлтты майнингті масштабтауды, тәртіппен хэшрейт пен қуат сыйымдылығын қосуды және майнинг инфрақұрылымын сатып алу мен серіктестіктерді зерттеуді жоспарлап отыр.
Neutral
Бұл хабарлама биткоиннің ұсынысы мен сұранысына тікелей әсер етуден гөрі, тау-кен компаниясының іскері моделі мен шығын/пай құрылымындағы түзетуді көп көрсетеді. BitFuFu 2025 жылы әр TH-тің табысы әлсіреп, тау-кен қиыншылығы жоғарлағандықтан, өздік тау-кеннен бұлтты майнингке көбірек хэш қуатын және табыс фокусын ауыстырып жатыр. BTC бағасы тұрғысынан өздік өндірістің төмендеуі мен бұлтқа кеңею негізінен «тау-кен табысын кім алып жатыр» деген өзгерісті білдіреді, нарықтық деңгейдегі сатылымдық қысымды немесе таза сатып алуды бірден өзгерткен жоқ.
Қысқа мерзімде, егер нарық оны саланың пайдаға қабілеттілігіне қысым деп түсінсе, тау-кен компанияларының ақша ағымы құбылмалылығына қатысты алаңдаушылық артып, сентиментке сәл қыспақ болуы мүмкін; бірақ компания бұлттық майнинг сұранысының үлесінің артқанын да жариялады, бұл тау-кенге капитал ағыны әлі де барын көрсетеді, сондықтан әсері ішінара хеджіленген. Ұзақ мерзімде, егер тау-кен бәсекелестік құрылымы мен қиындықтың эволюциясы күтулерде қалса, BTC бағасына әсері ықтимал «жанама және сезімге негізделген» болады. Екі хабардың уақыттық желісін (жалпы операциялық деректерден өздік/бұлттық майнинг арасындағы құрылымдық өзгеріске дейін) ұштастырғанда, BTC-ге таза әсер бейтарапқа жақын.