BitFuFu 收入轉向雲端挖礦，自行挖礦下跌 60%
總部位於新加坡的比特幣礦商 BitFuFu 報告 2025 年收入為 4.758 億美元（同比 +2.7%），但其業務組合大幅轉向雲端挖礦。自營挖礦產出由 2024 年的 2,537 BTC 下跌至 611 BTC（-76%），自營挖礦收入約下滑 60% 至 6,310 萬美元。BitFuFu 指出改變原因包括每 terahash 的比特幣收益走弱、挖礦難度上升，以及分配給自營挖礦的算力減少。
雲端挖礦成為增長引擎。2025 年雲端挖礦佔 BitFuFu 收入約 74%，增至 3.506 億美元（2024 年為 2.71 億美元、佔比 58.5%）。總產量達 3,662 BTC，其中自營 611 BTC、客戶雲端挖礦 3,051 BTC。
公司亦將挖礦設備銷售額按年增長 76% 至 5,370 萬美元，並略微增加比特幣庫藏至 1,778 BTC（同比 +58）。展望 2026 年，BitFuFu 計劃擴大雲端挖礦、有紀律地增加算力及電力容量，並探索礦業基建的收購與合作。
Neutral
此消息更多反映礦企商業模式與成本/盈利結構的調整，而非對比特幣供需的直接衝擊。BitFuFu 在 2025 年將較多算力與收入重心從自營挖礦轉向雲端挖礦，原因是每太哈收益走弱及挖礦難度上升。就 BTC 價格而言，自營產量下降與雲端擴張主要意味著「誰在承接挖礦收益」的變化，而非即時改變市場層面的整體拋壓或淨買入。短期內，若市場把此解讀為行業盈利承壓，或會增加對礦業現金流波動的憂慮，從而對情緒構成輕微壓力；但公司同時披露雲挖需求佔比提升，表明仍有資金流向挖礦敞口，因此影響被部分對沖。長期來看，只要挖礦競爭格局和難度演進保持在預期內，對 BTC 的定價影響仍較可能是「間接的、情緒層面」。綜合兩篇資訊的時間線（從整體經營數據到自營/雲挖礦的結構變化），對 BTC 的淨影響較偏中性。