Bitmain giảm giá Antminer khi hashrate đạt đỉnh và BTC điều chỉnh
Bitmain đã thực hiện các đợt cắt giá đáng kể, các gói ưu đãi và các chương trình đấu giá trên các dòng Antminer S19 đời cũ và thế hệ mới S21, khi hashrate mạng vẫn gần mức cao kỷ lục trong khi giá BTC giảm. Các chương trình giảm giá tại nhà máy vào cuối tháng 12 đưa một số biến thể S19 làm mát bằng nước và các mẫu S21 xuống mức khuyến mãi (khoảng $3–$4/TH trên một số S19 Hydro), nhằm thanh lý tồn kho và kích cầu trong bối cảnh biên lợi nhuận của thợ đào suy yếu. Động thái này diễn ra sau sự sụt giảm rộng hơn về lợi nhuận đào (hashprice đã giảm xuống dưới mức hòa vốn của ngành trong các báo cáo trước) do hashrate duy trì, phần thưởng khối thấp hơn sau halving và giá BTC yếu hơn. Các nhà phân tích cảnh báo những đợt cắt này làm tăng áp lực bán từ các thợ đào, nén điểm hòa vốn và làm gia tăng cạnh tranh giữa các OEM và thị trường thứ cấp cho ASIC đã qua sử dụng. Đối với nhà giao dịch, dự kiến thợ đào sẽ nhạy cảm hơn với biến động giá, khả năng tăng tốc cắt giảm capex của thợ đào, nhiều giao dịch bán BTC on-chain hơn từ các nhà vận hành gặp khó khăn và áp lực giảm đối với BTC cho tới khi biên lợi nhuận của thợ đào hồi phục hoặc hashrate giảm.
Bearish
Việc Bitmain cắt giảm giá cho thấy nhu cầu đối với phần cứng khai thác mới yếu đi, vì biên lợi nhuận của thợ mỏ bị thu hẹp do hashrate duy trì ở mức cao và giá BTC yếu hơn. Giá ASIC thấp hơn và chương trình khuyến mãi bán theo gói khiến các nhà vận hành nhỏ dễ mua hơn và rẻ hơn hoặc giúp các nhà vận hành lớn thay thế các máy móc cũ, nhưng đồng thời cũng đẩy điểm hoà vốn của thợ mỏ xuống và tăng khả năng thợ mỏ bán BTC để trang trải chi phí. Điều đó tạo ra áp lực giảm ngắn hạn đối với BTC vì việc bán của thợ mỏ và sự giảm niềm tin trong số các nhà vận hành sử dụng đòn bẩy có thể khuếch đại tính biến động. Ở trung hạn, biên lợi nhuận thấp kéo dài có thể kích hoạt hợp nhất trong ngành khai thác và giảm chi tiêu vốn, điều này có thể cuối cùng làm giảm hashrate và giảm bớt một phần áp lực bán — một tác động cấu trúc trung tính tới tích cực — nhưng điều này có điều kiện và diễn ra chậm. Do đó, tác động ngay lập tức và ngắn hạn lên thị trường là tiêu cực đối với giá BTC.