BitMine rugi US$3,81 miliar di Kuartal 1 seiring penurunan belum terealisasi Ethereum meningkat

| decrypt.co
BitMine Immersion Technologies mengajukan SEC 10‑Q dan melaporkan rugi bersih sebesar $3,81 miliar untuk tiga bulan yang berakhir 28 Februari, dengan kerugian tidak terealisasi (kertas) Ethereum menyumbang ~99% dari total dampak fiskal. Perusahaan juga memperingatkan bahwa dalam jangka enam bulan penurunan bisa melebihi $9 miliar karena Ethereum turun dari rekor tertinggi bulan Agustus. Bagi para pedagang, risiko kunci adalah sensitivitas neraca: BitMine memegang 4.874.858 ETH (sekitar $11,3 miliar pada saat pelaporan), tetapi biaya masuk rata‑rata jauh di atas level saat ini, sehingga volatilitas harga Ethereum dapat dengan cepat memperbesar tekanan terhadap ekuitas. Staking hanya menutup sebagian dampak, dengan pendapatan staking sekitar $21 juta (dan estimasi pendapatan staking yang dianualisasi), sementara sekitar 3,33 juta ETH (~68% dari cadangan) distake. Selain Ethereum, BitMine mengungkapkan kerugian tidak terealisasi tambahan pada investasi Eightco (ORBS). Saham BMNR sedikit naik pada hari itu, tetapi penurunan yang lebih luas selama enam bulan menyoroti bagaimana model treasury ETH dapat memperkuat sentimen pasar selama penurunan.
Bearish
Karena kerugian sebagian besar disebabkan oleh penurunan unrealized Ethereum (~99% dari total kerugian), pengajuan tersebut menegaskan bahwa model kas besar ETH mentransmisikan volatilitas ETH ke tekanan ekuitas/sentimen. Meskipun BitMine masih mengakumulasi ETH dan staking mengimbangi sebagian dampak, rata‑rata biaya masuk di atas level saat ini berarti penurunan ETH lebih lanjut dapat memperburuk kerugian yang dilaporkan dengan cepat, yang dapat mengecilkan perilaku berisiko dan meningkatkan kehati‑hatian jangka pendek terhadap ETH. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin menafsirkan laporan itu sebagai tanda tekanan mark‑to‑market yang berlanjut daripada penjualan yang direalisasi, sehingga mempertahankan volatilitas tetap tinggi. Dalam jangka panjang, ETH yang sebagian di‑staking dan strategi akumulasi yang dinyatakan perusahaan dapat mengurangi tekanan arus kas, tetapi hanya jika ETH stabil; jika tidak, beban pada neraca dapat berlanjut dan memberatkan kepercayaan pasar.