BitMine perde 3,81 miliardi di dollari nel primo trimestre mentre i ribassi non realizzati di Ethereum aumentano

| decrypt.co
BitMine Immersion Technologies ha depositato un 10‑Q alla SEC e ha riportato una perdita netta di 3,81 miliardi di dollari per i tre mesi terminati il 28 febbraio, con perdite non realizzate (su carta) su Ethereum che hanno determinato circa il 99% dell'impatto fiscale totale. La società ha inoltre avvertito che in una finestra di sei mesi il ribasso potrebbe superare i 9 miliardi di dollari, poiché Ethereum è sceso rispetto al suo massimo storico di agosto. Per i trader, il rischio principale è la sensibilità del bilancio: BitMine detiene 4.874.858 ETH (circa 11,3 miliardi di dollari al momento del rapporto), ma il costo medio d'acquisto è molto al di sopra dei livelli attuali, quindi la volatilità del prezzo di Ethereum può aumentare rapidamente la pressione sul capitale. Lo staking compensa solo parzialmente l'impatto, con ricavi da staking intorno a 21 milioni di dollari (con una stima di reddito da staking annualizzata), mentre circa 3,33 milioni di ETH (~68% delle riserve) sono in staking. Al di fuori di Ethereum, BitMine ha dichiarato perdite non realizzate aggiuntive su un investimento in Eightco (ORBS). Le azioni BMNR sono leggermente salite nella giornata, ma il calo più ampio su sei mesi evidenzia come un modello di tesoreria basato su ETH possa amplificare il sentiment del mercato durante i downturn.
Bearish
Poiché la perdita è guidata in misura schiacciante dai ribassi non realizzati su Ethereum (~99% delle perdite totali), il documento ribadisce che un modello di tesoreria fortemente basato su ETH trasferisce la volatilità di ETH sulla pressione sulle azioni/ sul sentiment. Anche se BitMine sta ancora accumulando ETH e lo staking compensa parte dell’impatto, il costo medio di ingresso superiore agli attuali livelli significa che ulteriori cali di ETH possono peggiorare rapidamente le perdite riportate, il che potrebbe scoraggiare comportamenti risk-on e aumentare la cautela di breve termine su ETH. Nel breve periodo, i trader possono interpretare il rapporto come un segnale di continua pressione mark-to-market piuttosto che di vendite realizzate, mantenendo elevata la volatilità. Nel lungo periodo, l’ETH parzialmente stakato e la strategia di accumulo dichiarata dall’azienda possono ridurre lo stress sui flussi di cassa, ma solo se ETH si stabilizza; altrimenti, il peso sul bilancio può persistere e incidere sulla fiducia del mercato.