BitMine, Ethereum'in gerçekleşmemiş değer kayıpları artarken 1. çeyrekte 3,81 milyar dolar zarar açıkladı

| decrypt.co
BitMine Immersion Technologies, SEC'ye 10‑Q dosyası sundu ve 28 Şubat'ta sona eren üç ay için 3,81 milyar dolar net zarar bildirdi; Ethereum'daki gerçekleşmemiş (kağıt) zararlar toplam mali etkinin yaklaşık %99'unu oluşturdu. Şirket ayrıca, Ethereum Ağustos'taki tüm zamanların en yüksek seviyesinden düşerken altı aylık bir pencerede düşüşün 9 milyar doları aşabileceği uyarısında bulundu. Traderlar için ana risk bilanço hassasiyeti: BitMine 4.874.858 ETH (raporlama anında yaklaşık 11,3 milyar dolar) tutuyor, ancak ortalama giriş maliyeti mevcut seviyelerin çok üzerinde, bu yüzden Ethereum fiyat volatilitesi özkaynak üzerindeki baskıyı hızla artırabilir. Staking zararı yalnızca kısmen telafi ediyor; staking geliri yaklaşık 21 milyon dolar (yıllıklandırılmış staking geliri tahminiyle) ve yaklaşık 3,33 milyon ETH (~%68 rezerv) stake edilmiş durumda. Ethereum dışında BitMine, Eightco (ORBS) yatırımında ek gerçekleşmemiş zararlar açıkladı. BMNR hisseleri gün içinde hafifçe yükseldi, ancak altı aylık geniş düşüş, ETH merkezli bir hazine modelinin düşüşlerde piyasa duyarlılığını nasıl büyütebileceğini vurguluyor.
Bearish
Zararın ezici çoğunluğunun Ethereum’un gerçekleşmemiş düşüşlerinden kaynaklanması (~toplam zararın %99’u) nedeniyle dosya, ETH ağırlıklı bir hazine modelinin ETH volatilitesini hisse/sentiment baskısına aktardığını pekiştiriyor. BitMine hâlâ ETH biriktiriyor ve staking etkinin bir kısmını denkleştiriyor olsa da, ortalama giriş maliyetinin mevcut seviyelerin üzerinde olması, ETH’deki ilave düşüşlerin raporlanan zararları hızla kötüleştirebileceği anlamına geliyor; bu da risk alma davranışlarını caydırabilir ve ETH etrafında kısa vadede temkinliliği artırabilir. Kısa vadede, traderlar raporu gerçekleşmiş satışlardan ziyade devam eden piyasa değerine göre değerleme baskısının bir işareti olarak yorumlayabilir; bu da volatilitenin yüksek kalmasına neden olur. Uzun vadede, kısmen stake edilmiş ETH ve şirketin beyan ettiği biriktirme stratejisi nakit akışı baskısını azaltabilir, ancak yalnızca ETH istikrar kazanırsa; aksi takdirde bilanço yükü devam edebilir ve piyasa güveni üzerinde baskı oluşturabilir.