Perbendaharaan ETH BitMine senilai $16,4 miliar terpangkas menjadi ~$8,4 miliar saat Ether turun di bawah $2.000
BitMine Immersion Technologies (BMNR) — dipimpin oleh Thomas Lee — menghadapi kerugian belum terealisasi sekitar $8 miliar setelah perbendaharaan sekitar 4,2–4,29 juta ETH miliknya (dibeli seharga sekitar $16,4 miliar) turun nilainya ketika ether jatuh di bawah $2.000. Kepemilikan ETH itu sekarang bernilai sekitar $8,4 miliar. Saham BMNR anjlok ke level terendah baru, turun sekitar 88% dari puncak Juli dan terus turun seiring kekhawatiran investor atas eksposur ETH yang terkonsentrasi. Manajemen mengatakan pembelian dilakukan dengan ekuitas (bukan dana pinjaman), sehingga tidak ada perjanjian utang yang memaksa penjualan. Perusahaan melaporkan sekitar $538 juta kas dan sedang staking lebih dari 2,9 juta ETH untuk menghasilkan imbalan staking dan pendapatan berulang, yang menurut manajemen sebagian menutupi kerugian harga dan mengurangi tekanan untuk melikuidasi. Perkiraan sebelumnya tentang kerugian belum terealisasi ($6–6,9 miliar) diperlebar oleh penurunan ETH terbaru. Kejadian ini menyoroti risiko konsentrasi treasury bagi perusahaan yang memegang jumlah besar satu kripto dan meningkatkan pengawasan terhadap strategi neraca kripto yang agresif saat ether merosot dari puncak akhir 2025.
Bearish
Berita ini bearish untuk harga ETH. Kepemilikan terkonsentrasi BitMine sekitar ~4,2–4,29M ETH dan peningkatan kerugian belum terealisasi yang besar meningkatkan tekanan jual ke bawah dan membuat pasar lebih sensitif terhadap penurunan ETH lebih lanjut. Meskipun manajemen mengatakan pembelian dibiayai oleh ekuitas (tidak ada penjualan paksa melalui klausul utang) dan ~2,9M ETH distake untuk menghasilkan imbal hasil, pasar biasanya bereaksi negatif terhadap kerugian belum terealisasi besar dari institusi karena itu meningkatkan kekhawatiran terhadap pihak lawan dan risiko perbendaharaan serta dapat memperkuat volatilitas. Jangka pendek: volatilitas meningkat dan potensi penurunan lebih lanjut saat investor menilai ulang risiko dan perusahaan lain dengan kas terkonsentrasi dinilai ulang. Jangka menengah–panjang: pendapatan staking dan strategi perbendaharaan jangka panjang dapat mengurangi sebagian penurunan jika pemegang menahan diri dari menjual, tetapi pemulihan harga bergantung pada permintaan ETH yang lebih luas dan kondisi makro/pasar kripto. Secara keseluruhan, dampak harga segera bersifat negatif karena risiko konsentrasi dan hilangnya kepercayaan yang nyata sering memicu arus risk-off pada ETH.