Bitmine nähert sich der 5-%-Grenze bei ETH und beendet eine umfangreiche Kaufserie
Bitmine nähert sich der Obergrenze von 5 % für seinen ETH-Bestand. Diese Veränderung könnte eine wichtige Nachfragequelle für Ethereum wegfallen lassen. Verwaltungsratsvorsitzender Tom Lee sagte, das Unternehmen werde den Kauf einstellen, sobald es die Grenze erreicht. Am 4. Oktober hielt Bitmine 6.016.414 ETH, also etwa 4,9 % des Angebots; bis zur Obergrenze kann das Unternehmen somit weniger als 100.000 ETH erwerben. Bei der jüngsten Kaufgeschwindigkeit könnte die Grenze in etwa sechs bis sieben Wochen erreicht werden. Die Käufe haben rund 72 % der neu ausgegebenen ETH absorbiert. Lee zufolge muss Bitmine nach Erreichen der Obergrenze keine weiteren Mittel für ETH-Käufe aufnehmen. Um die Grenze einzuhalten, könnte das Unternehmen Staking-Erträge verkaufen, möglicherweise rund 80.000 ETH pro Jahr. Es erklärte jedoch, dass ein Verkauf der Kernbestände nicht nötig sei. Unterdessen verzeichneten US-amerikanische Spot-ETH-ETFs ab dem 29. September an acht Handelstagen in Folge Nettoabflüsse von insgesamt rund 641 Millionen US-Dollar. Bitmines verbleibende Käufe könnten die ETH-Nachfrage kurzfristig stützen. Wenn sie schließlich enden, könnten ETF-Zuflüsse, die Staking-Nachfrage und andere institutionelle Käufer stärker ins Gewicht fallen. Sollten keine Ersatzkäufer auftreten, könnte die ETH-Nachfrage nachlassen und die Volatilität zunehmen; ein Kursrückgang ist jedoch nicht garantiert.
Bearish
Die Gesamtaussage für ETH ist bearish, da Bitmine ein großer und beständiger Käufer war und seine Käufe zuletzt rund 72 % der neu ausgegebenen ETH absorbiert haben. Sobald das Unternehmen seine Obergrenze von 5 % erreicht, entfällt diese Nachfragequelle. Das Risiko fällt stärker ins Gewicht, während US-Spot-ETH-ETFs anhaltende Nettoabflüsse verzeichnen und damit weniger eindeutige Quellen für Ersatzkäufe bleiben. Kurzfristig könnten Bitmines verbleibende Käufe – möglicherweise bis zu 100.000 ETH in den kommenden Wochen – Unterstützung bieten und die unmittelbaren Auswirkungen begrenzen. Langfristig könnte der Markt jedoch stärker auf ETF-Zuflüsse, die Staking-Nachfrage und die weitere Akkumulation durch institutionelle Anleger reagieren. Der Verkauf von Staking-Erträgen, um unter der Obergrenze zu bleiben, könnte das ETH-Angebot ebenfalls etwas erhöhen, auch wenn Bitmine nach eigener Aussage seine Kernbestände nicht verkaufen muss. Die Obergrenze garantiert keinen Kursrückgang: Neue institutionelle Nachfrage oder eine Wende bei den ETF-Zuflüssen könnten die wegfallenden Käufe ausgleichen. Bleibt eine solche Nachfrage jedoch aus, könnten Händler eine schwächere strukturelle Nachfrage und höhere Volatilität einpreisen.