Bitmine approche du plafond de 5 % d’ETH et met fin à une importante vague d’achats
Bitmine approche de la limite de 5 % de détention d’ETH, un changement qui pourrait supprimer une importante source de demande pour Ethereum. Le président Tom Lee a déclaré que l’entreprise cesserait ses achats une fois cette limite atteinte. Au 4 octobre, Bitmine détenait 6 016 414 ETH, soit environ 4,9 % de l’offre, et il lui restait moins de 100 000 ETH à acquérir. Au rythme récent de ses achats, elle pourrait atteindre le plafond d’ici six à sept semaines environ, et ses achats ont absorbé près de 72 % des ETH nouvellement émis. Lee a indiqué qu’une fois le plafond atteint, Bitmine n’aurait pas besoin de lever davantage de fonds pour acheter des ETH. Afin de respecter la limite, l’entreprise pourrait vendre ses récompenses de staking, potentiellement à hauteur d’environ 80 000 ETH par an, mais affirme ne pas avoir besoin de céder ses avoirs principaux. Par ailleurs, les ETF spot sur l’ETH aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes pendant huit séances consécutives à partir du 29 septembre, pour un total d’environ 641 millions de dollars. Les achats restants de Bitmine pourraient soutenir la demande d’ETH à court terme, mais une fois qu’ils auront cessé, les flux des ETF, la demande liée au staking et les autres acheteurs institutionnels pourraient prendre davantage d’importance. Si aucun acheteur ne prend le relais, la demande d’ETH pourrait s’affaiblir et la volatilité augmenter ; une baisse des cours n’est toutefois pas garantie.
Bearish
L’implication générale pour l’ETH est baissière, car Bitmine a été un acheteur important et régulier, et ses achats ont récemment absorbé environ 72 % des ETH nouvellement émis. Lorsque l’entreprise atteindra son plafond de 5 %, cette source de demande disparaîtra. Le risque est d’autant plus notable que les ETF spot sur l’ETH aux États-Unis enregistrent des sorties nettes durables, ce qui laisse moins de sources évidentes pour prendre le relais des achats. À court terme, les achats restants de Bitmine — qui pourraient atteindre 100 000 ETH au cours des prochaines semaines — pourraient soutenir le marché et limiter l’impact immédiat. À plus long terme, toutefois, le marché pourrait être davantage sensible aux flux des ETF, à la demande de staking et aux autres accumulations institutionnelles. La vente des récompenses de staking pour rester sous le plafond pourrait également ajouter un peu d’ETH à l’offre, même si Bitmine affirme ne pas avoir besoin de vendre ses positions principales. Ce plafond ne garantit pas une baisse des prix : une nouvelle demande institutionnelle ou un retournement des flux des ETF pourrait compenser la disparition de ces achats. Mais si une telle demande ne se manifeste pas, les traders pourraient intégrer une demande structurelle plus faible et une volatilité accrue.