Bitmine mendekati batas 5% ETH dan mengakhiri aksi borong besar-besaran
Bitmine semakin mendekati batas kepemilikan ETH sebesar 5%, sebuah perubahan yang dapat menghilangkan salah satu sumber utama permintaan Ethereum. Ketua Tom Lee mengatakan perusahaan akan berhenti membeli setelah mencapai batas tersebut. Per 4 Oktober, Bitmine memiliki 6.016.414 ETH, sekitar 4,9% dari total pasokan, sehingga tersisa kurang dari 100.000 ETH untuk dibeli. Dengan laju pembelian terkini, perusahaan dapat mencapai batas itu dalam sekitar enam hingga tujuh minggu, dan pembeliannya telah menyerap sekitar 72% dari ETH yang baru diterbitkan. Lee mengatakan Bitmine tidak perlu mengumpulkan dana tambahan untuk membeli ETH setelah mencapai batas tersebut. Perusahaan mungkin menjual imbalan staking agar tetap berada dalam batas, yang berpotensi mencapai sekitar 80.000 ETH per tahun, tetapi menyatakan tidak perlu menjual kepemilikan intinya. Sementara itu, ETF spot ETH di AS mencatat arus keluar bersih selama delapan hari perdagangan berturut-turut sejak 29 September, dengan total sekitar $641 juta. Sisa pembelian Bitmine mungkin menopang permintaan ETH dalam jangka pendek, tetapi setelah pembelian itu berakhir, arus ETF, permintaan staking, dan pembeli institusional lainnya dapat menjadi lebih berpengaruh. Jika tidak muncul pembeli pengganti, permintaan ETH dapat melemah dan volatilitas meningkat; penurunan harga tidak pasti terjadi.
Bearish
Implikasi keseluruhan bagi ETH bersifat bearish karena Bitmine telah menjadi pembeli besar dan konsisten, dan pembeliannya baru-baru ini menyerap sekitar 72% ETH yang baru diterbitkan. Begitu perusahaan mencapai batas 5%, sumber permintaan tersebut akan berakhir. Risiko ini semakin terlihat karena ETF spot ETH di AS mencatat arus keluar bersih yang berkelanjutan, sehingga semakin sedikit sumber pembelian pengganti yang jelas. Dalam jangka pendek, sisa pembelian Bitmine—yang berpotensi mencapai 100.000 ETH dalam beberapa minggu ke depan—dapat memberikan dukungan dan membatasi dampak langsungnya. Namun, dalam jangka panjang, pasar mungkin akan lebih sensitif terhadap arus ETF, permintaan staking, dan akumulasi institusional lainnya. Penjualan imbal hasil staking agar tetap berada di bawah batas tersebut juga dapat menambah sedikit pasokan ETH, meskipun Bitmine mengatakan tidak perlu menjual kepemilikan intinya. Batas tersebut tidak menjamin harga akan turun: permintaan institusional baru atau perubahan arus ETF menjadi positif dapat mengimbangi hilangnya pembelian. Namun, jika permintaan seperti itu tidak muncul, trader mungkin akan memperhitungkan permintaan struktural yang lebih lemah dan volatilitas yang lebih tinggi.