Bitmine、ETHの5％上限に迫り、大規模な買い集めに終止符
BitmineはETH保有量の上限である5％に近づいており、この変化によってEthereumの大きな需要源が失われる可能性がある。トム・リー会長は、上限に達した時点で同社は購入を停止すると述べた。10月4日時点でBitmineは6,016,414 ETHを保有し、供給量の約4.9％を占めていた。上限までに取得できるのは10万ETH未満となっている。最近の購入ペースが続けば、約6～7週間で上限に達する可能性があり、同社の購入は新規発行されたETHの約72％を吸収してきた。リー氏によると、上限到達後、BitmineはETH購入のために追加資金を調達する必要はない。同社は上限内に収めるため、年間約8万ETHに相当する可能性のあるステーキング報酬を売却することも考えられるが、コア保有分を売る必要はないとしている。一方、米国の現物ETH ETFでは9月29日から8営業日連続で純流出が発生し、総額は約6億4,100万ドルに達した。Bitmineによる残りの購入は短期的にETH需要を下支えする可能性があるものの、購入がいずれ終了すれば、ETFへの資金流入、ステーキング需要、その他の機関投資家の買いがより大きな影響力を持つ可能性がある。代わりの買い手が現れなければ、ETH需要が弱まり、価格変動が拡大する可能性はあるが、価格下落が確実というわけではない。
Bearish
ETH全体への示唆は弱気です。Bitmineは大規模かつ継続的な買い手であり、最近の購入は新規発行されたETHの約72％を吸収してきました。同社が5％の上限に達すると、この需要源はなくなります。米国の現物ETH ETFで純流出が続いており、代わりとなる買い手の明確な供給源が少ないため、このリスクは一段と目立ちます。短期的には、Bitmineによる残りの購入（今後数週間で最大10万ETHとなる可能性があります）が下支えとなり、直近の影響を抑えることも考えられます。しかし長期的には、市場はETFの資金フロー、ステーキング需要、その他の機関投資家による蓄積に、より敏感になる可能性があります。上限未満にとどまるためにステーキング報酬を売却すれば、ETHの供給が多少増える可能性もありますが、Bitmineは中核保有分を売却する必要はないと述べています。この上限が価格下落を保証するわけではありません。新たな機関投資家需要やETF資金フローの反転が、失われる買い需要を補う可能性もあります。しかし、そうした需要が生まれなければ、トレーダーは構造的な需要の弱まりとボラティリティの上昇を織り込むかもしれません。