Bitmine 持仓逼近 ETH 总量 5% 上限，或将结束大规模买入
Bitmine 持仓正逼近 ETH 持有上限 5%，这可能削弱以太坊的一项重要需求来源。董事长 Tom Lee 表示，公司达到上限后将停止买入。截至 10 月 4 日，Bitmine 持有 6,016,414 枚 ETH，约占供应量的 4.9%，距离上限不足 10 万枚。按近期买入速度，公司可能在约六至七周内触及上限，其买入量近期约占 ETH 新增发行量的 72%。Lee 表示，达到上限后，Bitmine 无需再为购买 ETH 筹集资金。为避免持仓超过上限，公司可能出售质押奖励，按目前估算每年或约为 8 万枚 ETH，但称无需出售核心持仓。与此同时，美国 ETH 现货 ETF 自 9 月 29 日起连续八个交易日净流出，累计约 6.41 亿美元。Bitmine 尚未完成的买入短期内或能支撑 ETH 需求，但买入最终停止后，ETF 资金流、质押需求和其他机构买家对市场的影响可能上升。若没有新买家接棒，ETH 需求可能走弱、波动加剧，但这并不必然导致价格下跌。
看跌
总体而言，这一消息对 ETH 偏看跌，因为 Bitmine 一直是规模较大且持续买入的买家，其近期买入量约占 ETH 新增发行量的 72%。公司触及 5% 上限后，这一需求来源将消失。在美国 ETH 现货 ETF 持续净流出的背景下，潜在替代买盘较少，这一风险更值得关注。短期内，Bitmine 可能还会买入最多约 10 万枚 ETH，预计持续数周，这或可提供支撑并减轻即时冲击。但从较长期看，市场可能更受 ETF 资金流、质押需求及其他机构增持情况影响。Bitmine 为维持持仓低于上限而出售质押奖励，也可能带来一定 ETH 供应，不过公司表示无需出售核心持仓。触及上限并不意味着价格必然下跌：新的机构需求或 ETF 资金流回暖，均可能抵消买盘减少的影响。但若新需求未能出现，交易者可能会计入结构性需求走弱的预期，市场波动也可能加大。