Bitmine 接近 ETH 5% 上限，大規模買入行動告終
Bitmine 接近其 ETH 持倉上限 5%，這項轉變可能令 Ethereum 失去一個主要需求來源。主席 Tom Lee 表示，公司達到上限後便會停止買入。截至 10 月 4 日，Bitmine 持有 6,016,414 ETH，約佔總供應量 4.9%，距離上限尚可購入不足 100,000 ETH。按近期的買入速度，公司可能在約六至七星期內達到上限，而其買入已吸納新發行 ETH 的約 72%。Lee 表示，達到上限後，Bitmine 不需要再為買入 ETH 籌集資金。公司可能出售質押獎勵以維持在上限內，每年或約 80,000 ETH，但稱無需出售核心持倉。另一方面，美國現貨 ETH ETF 自 9 月 29 日起連續八個交易日錄得資金淨流出，總額約 6.41 億美元。Bitmine 餘下的買入短期內或可支持 ETH 需求，但當買入最終停止後，ETF 資金流、質押需求及其他機構買家可能會變得更具影響力。如果沒有替代買家出現，ETH 需求或會轉弱，波動亦可能增加；但價格下跌並非必然。
Bearish
整體而言，這對 ETH 的影響偏淡，因為 Bitmine 一直是大型且穩定的買家，近期其買入量吸納了約 72% 新發行的 ETH。公司一旦達到 5% 上限，這個需求來源便會消失。美國現貨 ETH ETF 持續錄得資金淨流出，可見的替代買盤來源因而減少，令這項風險更值得關注。短期內，Bitmine 剩餘的買入量——未來數週可能高達 100,000 ETH——或可提供支持，限制即時影響。不過，長遠而言，市場可能會更受 ETF 資金流、質押需求及其他機構累積持倉所影響。為維持在上限以下而出售質押獎勵，也可能令 ETH 供應略為增加，儘管 Bitmine 表示無須出售其核心持倉。這個上限並不保證價格下跌：新的機構需求或 ETF 資金流回升，均可能抵銷買盤消失的影響。但若這類需求沒有出現，交易者或會反映結構性需求轉弱及波動加劇。