Bitmine 接近 ETH 5% 上限，大規模買進行動告終
Bitmine 正接近其 ETH 持有量 5% 的上限，這項轉變可能使 Ethereum 失去一個主要需求來源。董事長 Tom Lee 表示，公司達到上限後就會停止買進。截至 10 月 4 日，Bitmine 持有 6,016,414 ETH，約占總供給量 4.9%，距離上限還可再買進不到 100,000 ETH。依照近期的買進速度，公司可能在約六至七週內達到上限，而其買進已吸收新發行 ETH 的約 72%。Lee 表示，達到上限後，Bitmine 不需要再為買進 ETH 籌募資金。公司可能出售質押獎勵以維持在上限內，每年可能約有 80,000 ETH，但表示不需要出售核心持有部位。另一方面，美國現貨 ETH ETF 自 9 月 29 日起連續八個交易日出現資金淨流出，總額約為 6.41 億美元。Bitmine 剩餘的買進短期內或可支撐 ETH 需求，但等到買進最終停止後，ETF 資金流、質押需求及其他機構買家可能會變得更具影響力。如果沒有替代買家出現，ETH 需求可能轉弱，波動也可能加劇；但價格下跌並非必然。
Bearish
整體而言，這對 ETH 的影響偏空，因為 Bitmine 一直是大型且穩定的買家，近期其買入量吸收了約 72% 新發行的 ETH。公司一旦達到 5% 上限，這個需求來源就會消失。美國現貨 ETH ETF 持續出現資金淨流出，可見的替代買盤來源因而減少，讓這項風險更加值得注意。短期內，Bitmine 剩餘的買入量——未來幾週可能高達 100,000 ETH——或許能提供支撐，限制立即影響。不過，長期而言，市場可能會對 ETF 資金流、質押需求及其他機構累積持倉更加敏感。為了維持在上限以下而出售質押獎勵，也可能讓 ETH 供給略微增加，儘管 Bitmine 表示不需要出售其核心持倉。這個上限並不保證價格會下跌：新的機構需求或 ETF 資金流回升，都可能抵銷買盤消失的影響。但若這類需求沒有出現，交易者可能會將結構性需求轉弱及波動加劇反映在價格上。