Bitwise : 15 % répartis entre Bitcoin et or améliorent le Sharpe 60/40 — L'or protège, le BTC stimule les reprises
L'analyse de Bitwise montre que l'allocation combinée de 15 % à Bitcoin (BTC) et à l'or améliore la performance ajustée au risque d'un portefeuille traditionnel 60/40 actions‑obligations. En examinant les principaux drawdowns depuis 2018 (2018, 2020, 2022 et un repli en 2025), l'étude montre que l'or a joué un rôle de tampon défensif lors des ventes (l'or a augmenté d'environ 5–6 % lors de plusieurs baisses), tandis que Bitcoin a connu des drawdowns plus importants mais a produit des reprises spectaculaires (environ +79 % après le creux de 2018 et environ +775 % après le creux de 2020). Un portefeuille 60/40 qui remplace 15 % des actifs par une répartition entre BTC et l'or a atteint un ratio de Sharpe d'environ 0,679 sur la dernière décennie contre environ 0,237 pour un 60/40 conventionnel ; une allocation uniquement or a montré de moins bons résultats que l'allocation combinée. Les allocations uniquement Bitcoin peuvent offrir des ratios de Sharpe plus élevés mais avec une volatilité nettement plus importante et des drawdowns plus profonds. Bitwise présente le duo comme complémentaire : l'or procure une stabilité à la baisse en période de stress, et Bitcoin apporte de la croissance lors des reprises. Le rapport fait également référence à la suggestion de Ray Dalio d'utiliser une allocation d'environ 15 % en or ou Bitcoin pour couvrir l'érosion du dollar due à la hausse des déficits budgétaires. Les traders doivent noter la volatilité plus importante de Bitcoin et que la reprise de 2025 était en cours à la publication ; le rapport a suivi les rendements BTC jusqu'en avril 2026. Ceci est une recherche, pas un conseil d'investissement. Mots‑clés principaux : Bitcoin, or, portefeuille 60/40, ratio de Sharpe, drawdown. Mots‑clés secondaires : couverture de portefeuille, allocation d'actifs, gestion des risques, performance de reprise.
Bullish
Les conclusions du rapport sont globalement positives pour les anticipations de prix du Bitcoin car elles promeuvent le BTC comme composante constructive de portefeuilles diversifiés. En recommandant une allocation combinée (15 % en BTC et or) qui améliore sensiblement le ratio de Sharpe d’un portefeuille 60/40, Bitwise renforce les arguments institutionnels et de détail en faveur de la détention de Bitcoin dans le cadre d’une allocation stratégique d’actifs. Cela peut soutenir une demande soutenue sur différents horizons temporels. À court terme : la nouvelle peut provoquer des achats supplémentaires de la part des traders et des allocateurs qui rééquilibrent vers le BTC après des drawdowns, surtout que le rapport met en avant d’importantes reprises après drawdowns — un récit susceptible d’amplifier les trades de momentum. Le risque de volatilité reste élevé, donc des pics de prix à court terme peuvent être suivis de corrections rapides. À long terme : présenter le Bitcoin comme un complément à l’or dans des stratégies de gestion du risque peut encourager des flux d’allocation plus persistants de la part des gestionnaires de patrimoine et des fonds, améliorer la liquidité et réduire la probabilité de ventes purement motivées par le sentiment. Globalement, le document est plutôt haussier pour le BTC car il renforce le cas institutionnel de l’actif, bien que l’impact sur le prix soit tempéré par la volatilité persistante et des facteurs macro (taux, force du dollar).