Bitwise: הוספת 5% ביטקוין לתיק 60/40 משפרת תשואות ואת יחס שארפ
הניתוח הרב-שנתי של Bitwise מראה שהוספת הקצאה קטנה של ביטקוין (בשכיחות מדומיינת של 2.5–5%) לתיק מסורתי של 60% מניות / 40% אגרות חוב שיפרה היסטורית את התשואות ואת הביצועים המתואמים לסיכון. החברה — המפרסמת עדכונים שנתיים מאז 2018 — מדווחת שהקצאה של 5% ביטקוין הניבה תשואות גלגול של שלוש שנים גבוהות יותר ב-100% מהמקרים ושיפרה תשואות גלגול של שנתיים בכמעט 93% מהתקופות. גם הקצאות קטנות יותר הגדילו משמעותית את התשואות של שנה ושנתיים ברוב מרווחי הגלגול והעלו במידה ניכרת את מדדי שרפ של התיק. Bitwise מייחס את הרווחים לקורלציה הנמוכה של ביטקוין עם מניות ואגרות חוב, לאיזון מחודש רבעוני ממושמע (שמנע נעילה של רווחים ומגביל משקל יתר לאחר ראלי), ולשיפור בתשתית השוק ובהירות רגולטורית מאז 2018 שהקלו על היישום עבור מוסדות ומשקיעים קמעונאיים. המחקר משתרע על פני כמה מחזורות שוק (2014–25) כולל שווקי דוב, ריצת הבול של 2021 והמגמת ירידה של 2022, ומצביע על ירידות קטנות יותר ותוצאות מתואמות-סיכון טובות יותר לתיקים עם ביטקוין. אזהרות מעשיות לסוחרים ומחלקי השקעות כוללות שמירה (custody), טיפול במיסוי, גודל פוזיציה, תדירות איזון מחדש ועלויות ביצוע. הדו"ח הוא למידע בלבד ואיננו ייעוץ השקעות.
Bullish
הדוח מדגיש שיפור היסטורי עקבי בתשואות וביחסי שארפ כאשר הקצאה קטנה של ביטקוין (2.5–5%) מתווספת לתיק 60/40. להשפעה על מחיר ה-BTC יש לכך אופי שורי משום: 1) מסגור מוסדי — ניתוח שנתי וחוזר מצד מנהל נכסים מוכר — מוריד חיכוך באימוץ ועלול להגביר ביקושים מצד יועצים ומוסדות שמיישמים הקצאות קטנות וקבועות; 2) הדגש על ריבלאנס מאורגן מרמז על זרמי קנייה ומכירה שיטתיים שיכולים לתמוך ברכישות BTC בעת ירידות ולנעול רווחים בראלים, מה שיעלה פעילות בבורסות אך יחליק תנודתיות; 3) טענות על צמצום שפלות תיק ושיפור בתשואה מתוקנת סיכון הופכות את הביטקוין למגוון אטרקטיבי יותר, מה שעשוי להגדיל זרמי הון לטווח הארוך. בטווח הקצר, החדשות עשויות לעודד עניין קנייה נוסף מצד מקצים שמאמצים או בודקים הקצאות קטנות, וליצור לחץ על המחיר כלפי מעלה. בטווח הבינוני-ארוך, אימוץ רחב יותר וזרמי מוסדיים נוספים הקשורים לאסטרטגיות הקצאת תיק יתמכו בביקוש בסיסי גבוה יותר ובחוסן המחיר. הסתייגויות שממתנות את הסתכלות השורית: תנודתיות הקריפטו, מכשולי שמירה/מיסים/ביצוע, ועובדת היות ביצועים עבר לא מבטיחים תוצאות עתידיות — גורמים אלה עלולים לעכב או להגביל זרמי הון ולגרום למכירות סדירות בזמנים של לחץ.