Bitwise: Menambah 5% Bitcoin ke dalam portfolio 60/40 meningkatkan pulangan dan nisbah Sharpe
Analisis berbilang tahun Bitwise menunjukkan bahawa menambah peruntukan Bitcoin kecil (selalunya dimodelkan pada 2.5–5%) kepada portfolio tradisional 60% ekuiti / 40% bon secara sejarahnya telah meningkatkan pulangan dan prestasi diselaraskan mengikut risiko. Syarikat — yang menerbitkan kemas kini tahunan sejak 2018 — melaporkan bahawa peruntukan Bitcoin 5% menghasilkan pulangan tiga tahun bergulir yang lebih tinggi 100% dari masa dan meningkatkan pulangan dua tahun bergulir dalam kira-kira 93% tempoh. Peruntukan yang lebih kecil juga meningkatkan pulangan satu dan dua tahun secara material dalam majoriti selang bergulir dan meningkatkan nisbah Sharpe portfolio dengan ketara. Bitwise mengaitkan keuntungan kepada korelasi rendah Bitcoin dengan saham dan bon, pengimbangan semula suku tahunan yang disiplin (yang mengunci keuntungan dan mengehadkan overweight selepas reli), serta peningkatan infrastruktur pasaran dan kejelasan peraturan sejak 2018 yang memudahkan pelaksanaan untuk institusi dan pelabur runcit. Kajian ini merangkumi pelbagai kitaran pasaran (2014–25) termasuk pasaran bearish, lonjakan 2021 dan kejatuhan 2022, dan menunjukkan pengurangan kemerosotan dan hasil diselaraskan risiko yang lebih baik untuk portfolio dengan Bitcoin. Amaran praktikal untuk peniaga dan pengagih termasuk kustodi, perlakuan cukai, saiz posisi, kekerapan pengimbangan semula, dan kos pelaksanaan. Laporan ini bersifat informatif dan bukan nasihat pelaburan.
Bullish
Laporan ini menekankan peningkatan sejarah yang konsisten dalam pulangan dan nisbah Sharpe apabila peruntukan Bitcoin kecil (2.5–5%) ditambah ke dalam portfolio 60/40. Untuk impak harga BTC ini bersifat bullish kerana: 1) Pembingkaian institusi — analisis tahunan dan berulang daripada pengurus aset yang diiktiraf — mengurangkan rintangan penerimaan dan boleh mendorong permintaan daripada penasihat dan institusi yang melaksanakan peruntukan kecil secara berkala; 2) Penekanan pada penyusunan semula (rebalancing) yang disiplin membawa kepada aliran beli-dan-jual sistematik yang boleh menyokong pembelian BTC ketika kejatuhan dan mengunci keuntungan ketika kenaikan, meningkatkan aktiviti di bursa tetapi melicinkan volatiliti; 3) Tuntutan pengurangan kemerosotan portfolio dan peningkatan pulangan terlaras risiko menjadikan Bitcoin lebih menarik sebagai pempelbagaian, berpotensi meningkatkan aliran masuk jangka panjang. Dalam jangka pendek berita ini boleh mencetus minat beli tambahan dari pengagih yang menerima atau menguji peruntukan kecil, menghasilkan tekanan harga menaik. Dalam jangka sederhana hingga panjang, penerimaan yang lebih meluas dan lebih banyak aliran institusi yang terkait dengan strategi peruntukan portfolio akan menyokong permintaan asas yang lebih tinggi dan ketahanan harga. Amaran yang melemahkan pandangan bullish: volatiliti kripto, halangan kustodi/cukai/pelaksanaan, dan hakikat bahawa prestasi lalu tidak menjamin keputusan masa depan — faktor-faktor ini boleh menunda atau mengehadkan aliran modal dan menyebabkan penjualan sekali-sekala semasa tekanan.