CIO Bitwise: "Musim Altcoin" tradisional telah berakhir ketika DeFi dan aliran institusi membentuk semula pasaran
CIO Bitwise Matt Hougan mengatakan bahawa "musim altcoin" yang meluas dan seragam — di mana banyak token bukan BTC membuat rally bersama selepas pergerakan Bitcoin — kemungkinan sedang berakhir. Dia mengaitkan perubahan itu kepada perubahan struktur: perdagangan DeFi 24/7, laluan on‑ramp institusi yang lebih mendalam, dan corak peruntukan modal baharu yang menumpukan kecairan. Hougan menyerlahkan episod geopolitik baru‑baru ini (serangan AS–Iran) yang menutup pasaran tradisional dan mendorong pedagang ke venue kripto, meningkatkan volum merentasi pasaran on‑chain, perpetual futures dan aset ditokenkan. Penunjuk pasaran yang disebut termasuk Altcoin Season Index yang jauh di bawah ambang 75 (kisaran pertengahan 30an hingga awal 40an menurut laporan), penurunan dominasi sosial altcoin dan minat Google terhadap “altcoins” yang berkurang. Tindakan harga Bitcoin — penolakan berhampiran 70.5k dan kejatuhan ke sekitar 69.8k dengan likuidasi ketara — dipantau sebagai petunjuk arah utama; ramai pedagang menjangka sebarang putaran altcoin yang meluas hanya selepas BTC mencatat paras tinggi baru. Hougan menjangkakan rally masa depan akan lebih sempit dan tertumpu kepada token dengan penerapan on‑chain yang dapat dibuktikan, penjanaan hasil, infrastruktur atau kes penggunaan dunia sebenar dan bukannya aset spekulatif atau meme. Dia juga mengesyorkan pendedahan pasaran swasta sederhana (~5%) untuk menangkap pertumbuhan dipacu AI yang mungkin terlepas oleh pasaran awam. Perkara penting untuk pedagang: utamakan projek dengan utiliti jelas dan metrik on‑chain, pantau Altcoin Season Index dan metrik sosial untuk isyarat putaran, dan perhatikan tindakan harga BTC sebagai pencetus kemungkinan aliran altcoin yang lebih luas.
Neutral
Berita ini menandakan peralihan struktur daripada pemicu bull atau bear segera untuk harga kripto tertentu. Pandangan Hougan bahawa kebangkitan altcoin secara meluas adalah tidak mungkin mengurangkan kebarangkalian lonjakan altcoin yang terselaras secara besar-besaran (bearish untuk altcoin spekulatif), tetapi ia tidak secara langsung menolak harga BTC ke mana-mana arah. Bitcoin kekal sebagai pemacu utama: pedagang akan memerhati BTC menembusi paras tertinggi baharu sebagai pencetus yang mungkin untuk aliran altcoin yang lebih meluas. Dalam jangka pendek, jangka pergerakan berbeza — kebangkitan terpilih pada token utiliti dan penjana hasil dan prestasi yang hambar bagi aset spekulatif/meme. Dalam jangka sederhana hingga panjang, aliran institusi yang meningkat dan kecairan DeFi 24/7 boleh menyokong kecairan asas yang lebih tinggi dan kebangkitan yang lebih fokus serta mampan untuk projek dengan penerimaan sebenar (sedikit bullish untuk aset berkualiti). Secara keseluruhan, impak harga segera bercampur, oleh itu klasifikasikan sebagai neutral untuk pasaran secara meluas sementara bearish untuk permainan altcoin sembarangan dan konstruktif untuk token berpandukan fundamental.