Bitwise 首席投資長：隨著 DeFi 與機構資金重塑市場，傳統的「山寨幣季」已經結束

Bitwise 的 CIO Matt Hougan 表示，廣泛且一致的「山寨幣季」——即多數非 BTC 代幣在比特幣走勢後一起大幅上漲的現象——很可能正在結束。他將此變化歸因於結構性改變：24/7 的 DeFi 交易、更深的機構入場管道，以及使流動性集中化的新資本配置模式。Hougan 指出近期一個地緣政治事件（美國‑伊朗攻擊）關閉了傳統市場，推動交易者轉到加密場域，拉高了鏈上市場、永久合約與代幣化資產的成交量。被引用的市場指標包括遠低於 75 閾值的 Altcoin Season Index（報告顯示介於 30 中段到 40 初段）、下滑的山寨幣社群主導度，以及 Google 對「altcoins」的關注度減少。比特幣的價格走勢——在約 70.5k 附近遭遇拒絕並下探至約 69.8k，伴隨顯著的清算——被視為主要方向性訊號；許多交易者認為廣泛的山寨幣輪動只有在 BTC 創新高後才會發生。Hougan 預期未來的漲勢將更為狹窄，集中在具有可證明鏈上採用、營收生成、基礎建設或實際使用案例的代幣，而非投機或迷因資產。他也建議在私募市場保有約 5% 的適度曝險，以捕捉公開市場可能錯過的 AI 驅動成長。給交易者的要點：優先具有明確實用性與鏈上指標的專案，監控 Altcoin Season Index 及社群指標以尋找輪動信號，並視 BTC 價格走勢為引發更廣泛山寨幣資金流的可能觸發因素。