Bitwise: Dòng vốn vào ETF tổ chức có thể đưa Bitcoin lên mức cao kỷ lục mới vào năm 2026
Giám đốc đầu tư Matt Hougan của Bitwise dự báo Bitcoin (BTC) có thể đạt mức cao kỷ lục mới vào năm 2026, được thúc đẩy ít bởi cơ chế chu kỳ bốn năm truyền thống và nhiều hơn bởi việc áp dụng từ các tổ chức liên tục thông qua các ETF Bitcoin giao ngay và cải thiện khung pháp lý. Công ty lập luận rằng xung lực giá từ halving đang yếu dần, điều kiện vĩ mô (đặc biệt là lãi suất) có khả năng nới lỏng vào năm 2026, và đòn bẩy đã giảm sau các thanh lý năm 2025 — tất cả đều làm giảm rủi ro đuôi hệ thống. Quan trọng là, Bitwise chỉ ra việc gia tăng phân bổ từ các tổ chức sau khi các ETF spot-BTC được chấp thuận vào 2024 và hơn 20 tỷ USD tài sản ETF đến nay. Các quản lý tài sản lớn và ngân hàng (Morgan Stanley, Wells Fargo, Merrill) dự kiến sẽ tăng phân bổ vào 2026, có thể mang đến hàng chục tỷ USD vốn mới. Bitwise kỳ vọng dòng tiền ETF và luật pháp rõ ràng hơn sẽ mở rộng cơ sở nhà đầu tư, giảm tương quan của BTC với cổ phiếu và hạ biến động hàng năm xuống dưới 50%, điều này có thể kéo dài và làm mượt các pha tăng giá trong tương lai. Báo cáo cũng nêu khả năng lan tỏa sang các tài sản tiền điện tử lớn khác (ETH, SOL) nếu sự rõ ràng pháp lý ở Mỹ — bao gồm các đề xuất như CLARITY Act về token hóa và stablecoin — tiến triển. Những điểm giao dịch chính: theo dõi dòng chảy và AUM của ETF spot-BTC, diễn biến pháp lý (CLARITY Act và hướng dẫn của SEC), thay đổi về biến động của BTC và tương quan với cổ phiếu, và việc lưu ký/phân bổ từ các tổ chức; những yếu tố này sẽ ảnh hưởng đến kích thước vị thế, quản lý rủi ro và thời điểm cho việc tiếp xúc BTC trung-dài hạn.
Bullish
Phân tích của Bitwise chỉ ra nhu cầu về BTC từ các nhà đầu tư tổ chức thông qua ETF giao ngay (spot ETF) lớn hơn và ổn định hơn về mặt cấu trúc, cùng với khung pháp lý được cải thiện, điều này là tín hiệu tăng giá cho giá. Việc giảm đòn bẩy sau các đợt thanh lý năm 2025 và dự kiến nới lỏng lãi suất vào 2026 làm giảm rủi ro hệ thống và có thể giảm biến động của BTC cũng như độ tương quan với thị trường cổ phiếu — những điều kiện thu hút vốn thận trọng và dài hạn. Tăng trưởng tổng tài sản quản lý của ETF (đã >$20 tỷ) và các phân bổ dự kiến từ các ngân hàng lớn và các nhà quản lý tài sản có thể cung cấp dòng tiền bền vững trong nhiều tháng hoặc năm, hỗ trợ ngưỡng giá cao hơn và cho phép các pha tăng kéo dài. Ngắn hạn, thị trường vẫn có thể phản ứng với dữ liệu vĩ mô và các sự kiện địa chính trị; dòng chảy ETF và các thông báo quy định có khả năng gây ra biến động từng đợt và cơ hội giao dịch. Trung và dài hạn, việc chấp nhận liên tục từ tổ chức và khung pháp lý rõ ràng hơn làm tăng xác suất tăng giá đáng kể, biện minh cho các phân bổ chiến lược lớn hơn nhưng cũng đòi hỏi điều chỉnh quản lý rủi ro khi các chế độ biến động thay đổi.