Bitwise称HYPE“最被低估”，HYPE ETF已开售

加密资产管理机构Bitwise在其首席投资官Matt Hougan的观点中表示，Hyperliquid的代币HYPE尽管今年以来仍上涨77%，但依然是“当下加密市场最被低估的资产之一”。 Hougan认为，市场对HYPE的定价更多把它当作永续合约交易所的价值，而Hyperliquid更应按“全球超级应用（super-app）”来估值。他指出平台正从加密扩展到非加密：非加密相关交易量已接近一半，预计到年底可能提升至70%；同时平台近期据称在过去一个月内累计处理约1700亿美元交易量。 其看涨逻辑的关键在于Hyperliquid的回购机制：99%的交易手续费将用于回购HYPE。Hougan估算Hyperliquid年收入约8亿至10亿美元，这意味着HYPE当前市值大致对应回购现金流的10–14倍。 后续报道带来的新进展：Bitwise已在纽约证券交易所（NYSE）推出HYPE ETF，21Shares此前一周也推出了类似基金。报道提到，Bitwise/NYSE这一轮的首发净流入相对偏低，约为120万美元（与其他山寨币ETF开局相比）。 备忘录还将该投资逻辑与美国监管层面对“超级应用”模式的讨论联系起来：即在单一框架下完成多资产托管与交易。需要注意的是，Hyperliquid及其交易服务当前并不面向美国用户，因此监管落地仍是关键风险。 总体而言：围绕HYPE的“估值错配”叙事，可能支撑山寨币beta和ETF相关情绪，但短期催化更多取决于美国端合规进展以及HYPE ETF的资金流入表现。