Bitwise: Numerarul și datoria amânată ale MicroStrategy înseamnă că nu va fi forțată să vândă Bitcoin
Matt Hougan, CIO la Bitwise, spune că temerile că MicroStrategy va fi obligată să își lichideze Bitcoin sunt nefondate. Într-un memo din decembrie 2025, Hougan menționează că MicroStrategy deține aproximativ 650.000 BTC cu un cost mediu de aproximativ 74.436 USD, în timp ce Bitcoin se tranzacționează peste 92.000 USD, oferind un tampon semnificativ de NAV nerealizat. Compania a atras aproximativ 1,4 miliarde USD în vânzări recente de acțiuni pe piață și nu are datorii principale scadente până în 2027; dobânzile anuale și necesitățile operaționale de aproximativ 800 milioane USD pot fi acoperite din rezervele de numerar curente pentru aproximativ 18 luni. Comentariile CEO-ului despre o vânzare ipotetică ca ultimă soluție dacă datoriile ar depăși activele și finanțarea s-ar epuiza au fost clarificate de Hougan ca nereflectând condițiile actuale. Riscurile rămase includ reclassificarea indicilor (MSCI) pentru firmele cu expuneri mari la cripto și utilizarea de către firmă a notelor convertibile și a efectului de levier, care pot amplifica volatilitatea acțiunilor. Pentru traderi: poziția BTC a MicroStrategy rămâne profitabilă față de costul său, acțiunea MSTR probabil va rămâne sensibilă la mișcările prețului BTC și la sentimentul pieței de capital, dar riscul imediat de vânzare forțată pare limitat având în vedere lichiditățile disponibile și scadențele amânate.
Neutral
Știrea reduce probabilitatea unei lichidări forțate a participațiilor BTC ale MicroStrategy, ceea ce este neutră până la ușor pozitivă pentru fundamentalele prețului Bitcoin deoarece elimină un exces mare și imediat de ofertă. Puncte cheie de susținere: o poziție mare în BTC (≈650.000 BTC) deținută la un cost (~74.000 $) sub prețurile curente, 1,4 miliarde $ din încasări recente în numerar și nicio datorie principală scadentă până în 2027 — numerarul acoperă aproximativ 18 luni de dobânzi/operare. Factorii care limitează caracterul pozitiv includ levier mare prin note convertibile, volatilitatea acțiunilor (acțiunea MSTR a scăzut recent cu >24%) și o posibilă reclasificare în indici (MSCI) sau șocuri de finanțare care ar putea totuși forța acțiuni în scenarii extreme. Pentru traderi: mișcările pe termen scurt ale BTC și MSTR vor rămâne corelate și sensibile la sentimentul din piața de acțiuni și dinamica levierului; absența vânzărilor forțate imediate reduce riscul coadă dar nu elimină volatilitatea legată de levier sau de înăsprirea macroeconomică.