Bitwise: เงินสดและหนี้สินที่เลื่อนชำระของ MicroStrategy หมายความว่าบริษัทจะไม่ถูกบังคับให้ขายบิตคอยน์

| livebitcoinnews.com
แมตต์ ฮูกัน ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bitwise กล่าวว่า ความกังวลที่ว่า MicroStrategy จะถูกบังคับให้ขายบิตคอยน์เป็นความเข้าใจผิด ในบันทึกเมโมเดือนธันวาคม 2025 ฮูกันระบุว่า MicroStrategy ถือครองประมาณ 650,000 BTC โดยมีต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 74,436 ดอลลาร์ ในขณะที่บิตคอยน์ซื้อขายเหนือ 92,000 ดอลลาร์ ให้บัฟเฟอร์มูลค่า NAV ที่ยังไม่ตระหนักขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทระดมทุนประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์จากการจำหน่ายหุ้นในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้และไม่มีหนี้สินหลักครบกำหนดจนถึงปี 2027; ดอกเบี้ยประจำปีและความต้องการดำเนินงานประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ สามารถครอบคลุมได้จากเงินสดคงเหลือปัจจุบันประมาณ 18 เดือน คำกล่าวของซีอีโอเกี่ยวกับการขายในทางสมมติเป็นทางเลือกสุดท้ายหากหนี้สินมากกว่าสินทรัพย์และแหล่งทุนหมด ถูกชี้แจงโดยฮูกันว่าไม่สะท้อนถึงสภาพปัจจุบัน ความเสี่ยงที่เหลือรวมถึงการจัดหมวดดัชนีใหม่ (MSCI) สำหรับบริษัทที่มีการเปิดรับคริปโตสูง และการใช้โน้ตแปลงสภาพและเลเวอเรจของบริษัทซึ่งอาจเพิ่มความผันผวนของหุ้น สำหรับเทรดเดอร์: ตำแหน่ง BTC ของ MicroStrategy ยังคงมีกำไรเมื่อเทียบกับต้นทุน MSTR น่าจะยังคงไวต่อการเคลื่อนไหวของราคา BTC และความเชื่อมั่นของตลาดหุ้น แต่ความเสี่ยงการขายฉุกเฉินทันทีดูเหมือนจำกัดเนื่องจากมีเงินสดและการเลื่อนกำหนดชำระหนี้.
Neutral
ข่าวลดความน่าจะเป็นของการบังคับขายตำแหน่ง BTC ของ MicroStrategy ซึ่งถือว่าเป็นกลางถึงมีแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อยต่อปัจจัยพื้นฐานราคาของบิทคอยน์ เพราะช่วยกำจัดภาระอุปทานขนาดใหญ่และเร่งด่วน ข้อสนับสนุนสำคัญ: การถือครอง BTC จำนวนมาก (≈650k BTC) ที่มีต้นทุนเฉลี่ย (~$74k) ต่ำกว่าราคาในปัจจุบัน, เงินสดผู้ได้มาเมื่อเร็วๆ นี้ $1.4 พันล้าน และไม่มีหนี้เงินต้นครบกำหนดจนถึงปี 2027 — เงินสดครอบคลุมดอกเบี้ย/การดำเนินงานราว 18 เดือน ปัจจัยที่จำกัดความเป็นขาขึ้นรวมถึงการใช้เลเวอเรจสูงผ่านโน้ตแปลงสภาพ, ความผันผวนของหุ้น (ราคาหุ้น MSTR ร่วง >24% เมื่อเร็วๆ นี้) และการอาจถูกจัดกลุ่มใหม่ในดัชนี (MSCI) หรือช็อกด้านการระดมทุนที่อาจยังบังคับให้ต้องดำเนินการในสถานการณ์สุดโต่ง สำหรับเทรดเดอร์: การเคลื่อนไหวระยะสั้นของ BTC และ MSTR จะยังคงสัมพันธ์กันและไวต่อความเชื่อมั่นของหุ้นและพลวัตเลเวอเรจ; การไม่มีการขายบังคับทันทีช่วยลดความเสี่ยงหางแต่ไม่ขจัดความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับเลเวอเรจหรือนโยบายการเงินที่เข้มงวด