Bitwise: Ang cash at ipinagpalibang utang ng MicroStrategy ay nangangahulugang hindi ito pipilitang magbenta ng Bitcoin
Sinasabi ni Bitwise CIO Matt Hougan na maling pag-aalala ang nagsasabing pipiliting likuidahin ng MicroStrategy ang kanilang Bitcoin. Sa isang memo noong Disyembre 2025, binanggit ni Hougan na humahawak ang MicroStrategy ng humigit‑kumulang 650,000 BTC na may average cost basis na malapit sa $74,436 samantalang ang Bitcoin ay nagte-trade sa higit $92,000, na nagbibigay ng malaking unrealized NAV buffer. Nakalikom ang kumpanya ng humigit‑kumulang $1.4 bilyon mula sa mga kamakailang at‑the‑market share sales at wala silang principal debt na babayaran hanggang 2027; ang taunang interes at operating needs na humigit‑kumulang $800 milyon ay maaaring masakop ng kasalukuyang cash reserves sa halos 18 buwan. Ang komento ng CEO tungkol sa hipotetikong huling opsyon na pagbebenta kung malalampasan ng liabilities ang assets at maubos ang pondo ay nilinaw ni Hougan na hindi ito sumasalamin sa kasalukuyang kalagayan. Ang mga natitirang panganib ay kinabibilangan ng index reclassification guidance (MSCI) para sa mga kumpanya na may malaking crypto exposure at ang paggamit ng kumpanya ng convertible notes at leverage, na maaaring magpalaki ng volatility ng equity. Para sa mga trader: nananatiling kumikita ang BTC position ng MicroStrategy kumpara sa cost basis nito, malamang na manatiling sensitibo ang MSTR stock sa galaw ng presyo ng BTC at sentimyento ng equity market, ngunit ang agarang panganib ng sapilitang bentahan ay mukhang limitado dahil sa cash on hand at deferred maturities.
Neutral
Binabawasan ng balita ang posibilidad ng pinilit na likwidasyon ng mga hawak na BTC ng MicroStrategy, na neutral hanggang bahagyang bullish para sa mga pundamental ng presyo ng Bitcoin dahil inaalis nito ang malaking, agarang sobra sa suplay. Mga pangunahing sumusuportang punto: malaking hawak na BTC (≈650k BTC) na hinahawakan sa cost basis (~$74k) na mas mababa sa kasalukuyang presyo, $1.4B na kamakailang cash proceeds, at walang principal debt na babayaran hanggang 2027 — sinasaklaw ng cash ang humigit-kumulang 18 buwan ng interes/operasyon. Mga salik na humahadlang sa pagiging bullish kabilang ang mataas na leverage sa pamamagitan ng convertible notes, volatility ng equity (MSTR share bumaba >24% kamakailan), at potensyal na reclassification ng index (MSCI) o funding shocks na maaari pa ring magpilit ng aksyon sa mga ekstremong senaryo. Para sa mga trader: mananatiling magkakaugnay at sensitibo sa equity sentiment at leverage dynamics ang short-term na paggalaw ng presyo ng BTC at MSTR; ang kawalan ng agarang pinilit na pagbebenta ay nagpapababa ng tail-risk pero hindi pinapawi ang volatility na nauugnay sa leverage o macro tightening.