Bitwise: Tiền mặt và nợ hoãn của MicroStrategy có nghĩa là họ sẽ không bị buộc phải bán Bitcoin

Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, cho rằng những lo ngại MicroStrategy sẽ bị buộc thanh lý Bitcoin là không chính xác. Trong bản ghi nhớ tháng 12/2025, Hougan lưu ý MicroStrategy nắm khoảng 650.000 BTC với giá vốn trung bình gần 74.436 USD, trong khi Bitcoin giao dịch trên 92.000 USD, tạo ra một đệm NAV chưa thực hiện đáng kể. Công ty đã huy động khoảng 1,4 tỷ USD từ các đợt bán cổ phiếu theo thị trường gần đây và không có nợ gốc đến hạn cho đến năm 2027; lãi suất hàng năm và nhu cầu vận hành khoảng 800 triệu USD có thể được trang trải bởi dự trữ tiền mặt hiện tại trong khoảng 18 tháng. Các phát ngôn của CEO về một cuộc bán tài sản giả sử là biện pháp cuối cùng nếu nợ vượt tài sản và nguồn tài trợ cạn kiệt đã được Hougan làm rõ là không phản ánh điều kiện hiện tại. Các rủi ro còn lại bao gồm hướng dẫn phân loại lại chỉ số (MSCI) đối với những công ty có phơi nhiễm lớn với tiền mã hoá và việc công ty sử dụng trái phiếu chuyển đổi và đòn bẩy, điều có thể khuếch đại độ biến động cổ phiếu. Đối với nhà giao dịch: vị thế BTC của MicroStrategy vẫn có lãi so với giá vốn, cổ phiếu MSTR có khả năng tiếp tục nhạy cảm với biến động giá BTC và tâm lý thị trường chứng khoán, nhưng rủi ro bán tháo bắt buộc ngay lập tức có vẻ hạn chế do lượng tiền mặt hiện có và các kỳ hạn hoãn lại.