Bitwise: Crypto-Winter begann im Januar 2025, institutionelle Zuflüsse kaschieren Schwäche, während eine Erholung nahe sein könnte
Bitwise-CIO Matt Hougan sagt, der aktuelle Crypto-Winter habe im Januar 2025 begonnen, sei aber bis Ende 2025 durch starke institutionelle Nachfrage—vor allem ETFs und Digital Asset Treasuries (DATs)—verhüllt worden. Bitwise schätzt, dass institutionelle Vehikel während des Zeitraums etwa 744.417 BTC (~75 Mrd. USD) gekauft haben und damit den Rückgang von Bitcoin von seinem Oktober-2025-Peak auf rund 40% begrenzten; ohne diese Unterstützung hätte BTC näher an 60% fallen können. Ethereum fiel um etwa 53%; viele retailorientierte Altcoins stürzten 37%–75% ab. Der Crypto Fear & Greed Index erreichte „extreme fear“. Bitwise merkt an, dass Crypto-Winter typischerweise etwa 13 Monate dauern und deutet an, dass der Markt sich eher dem Ende als dem Anfang dieses Zyklus nähere. Kurzfristige Volatilität bleibt: BTC fiel am 3. Feb. auf knapp $73k und stieg nach Verabschiedung eines US-Finanzierungsgesetzentwurfs wieder über $76k; Santiment berichtete von rund $30 Mio. DeFi-Liquidationen. In einer jüngsten Woche fiel BTC um rund 14%; große Wallets (10–10.000 BTC) verkauften in zwei Wochen etwa 50.181 BTC, während Retail-Adressen Dips kauften. Analysten gehen in Bezug auf die verbleibende Dauer auseinander (einige erwarten weitere 6–9 Monate), doch steigende institutionelle Einstellungen, ETF-Adoption und klarere Regulierung könnten Peak-Drawdowns gegenüber früheren Zyklen verringern. Wichtige Trading-Fazit: institutionelle Zuflüsse sind die primäre Unterstützungslinie für BTC/ETH, Retail-Altcoins bleiben stärker gefährdet für tiefere Drawdowns, erwartete Fortsetzung der Volatilität um Makro- und Funding-Events, und Überwachung von großen-Wallet-Flows sowie ETF/DAT-Käufen als führende Indikatoren für Downside-Support oder Erschöpfung.
Neutral
Die Nettoauswirkung auf Bitcoin ist neutral bis gemischt. Institutionelle Zuflüsse (ETFs und DATs) haben BTCs Rückgang deutlich begrenzt — Bitwise schätzt, dass ungefähr 744.000 BTC gekauft wurden, was potenzielle Maximalverluste von ~60% auf etwa 40% reduzierte — und damit eine strukturelle Unterstützung geschaffen, die das Downside-Tail-Risiko im Vergleich zu früheren Zyklen verringert. Diese Unterstützung ist ein bullischer Faktor zur Begrenzung tiefer Rückgänge. Allerdings bleibt die allgemeine Anlegerstimmung schwach (Crypto Fear & Greed bei „extreme fear“), retail-orientierte Altcoins erlitten deutlich tiefere Verluste, und kurzfristige makro- oder Finanzierungsereignisse lösen weiterhin starke Volatilität aus (Abfall am 3. Feb. und anschließende Erholung). Verkäufe großer Wallets in den letzten Wochen zeigen Distributionsdruck, obwohl Retail-Dips gekauft werden. Zusammengenommen implizieren diese Kräfte: Kurzfristige Kursbewegungen können volatil bleiben und anfällig für Sprünge durch Nachrichten oder Liquidationen sein; institutionelle Käufe können größere Einbrüche begrenzen, aber keinen nachhaltigen Rallye-Garanties geben, bis Sentiment und On-Chain-Distribution eindeutig positiv sind. Für Trader bedeutet das vorsichtiges Risikomanagement: Beobachte ETF/DAT-Zuflüsse und große Wallet-Flows als Unterstützungsindikatoren, erwarte anhaltende Volatilität rund um Makro-Ereignisse, und betrachte viele Altcoins als risikoreicher für größere Drawdowns. Insgesamt ist die Nachricht leicht konstruktiv für den Downside-Schutz von BTC/ETH, signalisiert aber noch keinen klaren bullischen Ausbruch — daher die neutrale Klassifizierung.