Bitwise: Musim dingin kripto dimulai Januari 2025, aliran institusional menyamarkan kelemahan saat pemulihan mungkin sudah dekat
CIO Bitwise, Matt Hougan, mengatakan musim dingin kripto saat ini dimulai pada Januari 2025 tetapi tertutup hingga akhir 2025 oleh permintaan institusional yang besar—terutama ETF dan Digital Asset Treasuries (DAT). Bitwise memperkirakan kendaraan institusional membeli sekitar 744.417 BTC (~$75 miliar) selama periode tersebut, membatasi penurunan Bitcoin menjadi sekitar 40% dari puncaknya pada Oktober 2025; tanpa dukungan itu BTC bisa turun mendekati 60%. Ethereum turun sekitar 53%; banyak altcoin yang fokus ritel anjlok 37%–75%. Crypto Fear & Greed Index mencapai “ketakutan ekstrem.” Bitwise mencatat musim dingin kripto biasanya berlangsung ~13 bulan dan menyarankan pasar mungkin lebih dekat ke akhir daripada awal siklus ini. Volatilitas jangka pendek berlanjut: BTC turun mendekati $73k pada 3 Feb lalu rebound di atas $76k setelah RUU pendanaan AS disahkan; Santiment melaporkan sekitar $30 juta likuidasi DeFi. Selama minggu terakhir BTC turun ~14%; dompet besar (10–10.000 BTC) menjual ~50.181 BTC dalam dua minggu sementara alamat ritel membeli saat turun. Analis berbeda tentang sisa durasi (beberapa memperkirakan 6–9 bulan lagi), tetapi peningkatan perekrutan institusional, adopsi ETF dan regulasi yang lebih jelas dapat mengurangi penurunan puncak dibanding siklus sebelumnya. Kesimpulan trading utama: aliran institusional adalah garis dukungan utama untuk BTC/ETH, altcoin ritel tetap berisiko lebih besar untuk penurunan lebih dalam, harapkan volatilitas terus-menerus seputar peristiwa makro dan pendanaan, dan pantau aliran dompet besar serta pembelian ETF/DAT sebagai indikator utama dukungan bawah atau kelelahan.
Neutral
Dampak bersih terhadap Bitcoin netral-ke-campuran. Arus masuk institusional (ETF dan DAT) secara material membatasi penurunan BTC — Bitwise memperkirakan sekitar 744k BTC dibeli, yang menurunkan potensi kerugian puncak dari ~60% menjadi sekitar 40% — memberikan dukungan struktural yang mengurangi risiko ekor ke bawah dibandingkan siklus sebelumnya. Dukungan itu menjadi faktor bullish untuk membatasi penurunan dalam. Namun, sentimen investor secara luas tetap lemah (Crypto Fear & Greed pada “ketakutan ekstrem”), altcoin yang fokus pada ritel mengalami kerugian jauh lebih dalam, dan kejadian makro atau pendanaan jangka pendek terus memicu volatilitas tajam (penurunan 3 Feb dan rebound berikutnya). Penjualan oleh dompet besar dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan tekanan distribusi meskipun ritel membeli saat turun. Bersama-sama, kekuatan ini mengisyaratkan: aksi harga jangka pendek dapat tetap bergolak dan rentan terhadap lonjakan akibat berita atau likuidasi; pembelian institusional mungkin membatasi penurunan besar tetapi tidak menjamin reli berkelanjutan sampai sentimen dan distribusi on-chain berubah menjadi positif secara tegas. Untuk trader ini berarti manajemen risiko yang bijaksana: perhatikan arus masuk ETF/DAT dan aliran dompet besar sebagai indikator dukungan, harapkan volatilitas berlanjut sekitar peristiwa makro, dan anggap banyak altcoin sebagai berisiko lebih tinggi untuk penurunan besar. Secara keseluruhan, berita ini sedikit konstruktif untuk perlindungan downside BTC/ETH tetapi belum menandakan breakout bullish yang jelas — oleh karena itu klasifikasi netral.