Bitwise: Криптозима началась в январе 2025 года, институциональные притоки маскируют слабость, но восстановление может быть близко
Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган говорит, что текущая «крипто-зима» началась в январе 2025 года, но была замаскирована до конца 2025 года за счёт высокого институционального спроса — в основном ETF и казначейств цифровых активов (DAT). Bitwise оценивает, что институциональные структуры купили около 744 417 BTC (~75 млрд долларов) за этот период, ограничив просадку Биткоина примерно 40% от пика в октябре 2025 года; без этой поддержки BTC мог бы упасть ближе к 60%. Эфириум упал примерно на 53%; многие ориентированные на розницу альткоины обрушились на 37%–75%. Индекс страха и жадности Crypto достиг «экстремального страха». Bitwise отмечает, что крипто-зимы обычно длятся ~13 месяцев и предполагает, что рынок может быть ближе к концу, чем к началу этого цикла. Краткосрочная волатильность продолжается: BTC опустился до около 73 тыс. долларов 3 февраля, затем отскочил выше 76 тыс. после принятия законопроекта о финансировании в США; Santiment сообщил примерно о 30 млн долларов ликвидаций в DeFi. За последнюю неделю BTC упал примерно на 14%; крупные кошельки (10–10 000 BTC) продали примерно 50 181 BTC за две недели, в то время как розничные адреса покупали падения. Аналитики расходятся во мнениях о оставшейся продолжительности (некоторые ожидают ещё 6–9 месяцев), но рост институциональных наймов, принятие ETF и более ясное регулирование могут уменьшить пиковые просадки по сравнению с прошлыми циклами. Ключевые торговые выводы: институциональные потоки — основная линия поддержки для BTC/ETH, розничные альткоины остаются под большим риском более глубоких просадок, ожидается продолжение волатильности вокруг макро- и финансовых событий, следите за потоками крупных кошельков и покупками ETF/DAT как ведущими индикаторами поддержки снижения или выгорания.
Neutral
Чистый эффект для Биткоина нейтрально-смешанный. Институциональные притоки (ETF и DAT) существенно ограничили просадку BTC — Bitwise оценивает примерно 744 тыс. BTC купленных, что снизило пиковые потери с потенциальных ~60% примерно до 40%, обеспечив структурную поддержку, уменьшающую хвостовой риск падения по сравнению с прошлыми циклами. Эта поддержка является бычьим фактором для ограничения глубоких спадов. Однако общее настроение инвесторов остаётся слабым (Crypto Fear & Greed на «экстремальном страхе»), рознично ориентированные альткоины понесли значительно большие потери, а краткосрочные макро- или фандинговые события продолжают вызывать резкую волатильность (падение 3 февраля и последующее восстановление). Распродажи крупными кошельками в последние недели показывают давление дистрибуции даже при покупках розницы по просадкам. Вместе эти силы подразумевают: краткосрочное ценовое движение может оставаться турбулентным и склонным к всплескам на новостях или ликвидациях; институциональные покупки могут ограничивать крупные падения, но не гарантируют устойчивые ралли до тех пор, пока настроение и ончейн-распределение не станут явно позитивными. Для трейдеров это означает бережное управление риском: следить за притоками ETF/DAT и потоками крупных кошельков как индикаторами поддержки, ожидать продолжения волатильности вокруг макро-событий и рассматривать многие альткоины как более рискованные с точки зрения больших просадок. В целом новость слегка конструктивна для защиты снизу BTC/ETH, но пока не сигнализирует о явном бычьем прорыве — поэтому классификация нейтральная.