Bitwise: Kryptovintern började i januari 2025, institutionella inflöden döljer svaghet medan återhämtning kan vara nära
Bitwise CIO Matt Hougan säger att den nuvarande kryptovintern började i januari 2025 men var maskerad genom slutet av 2025 av tung institutionell efterfrågan—främst ETF:er och Digital Asset Treasuries (DATs). Bitwise uppskattar att institutionella instrument köpte ungefär 744 417 BTC (~75 miljarder dollar) under perioden, vilket begränsade Bitcoins nedgång till cirka 40 % från dess topp i oktober 2025; utan det stödet kunde BTC ha fallit närmare 60 %. Ethereum föll cirka 53 %; många retailfokuserade altcoins rasade 37–75 %. Crypto Fear & Greed Index nådde ”extrem rädsla”. Bitwise noterar att kryptovintrar typiskt varar i omkring 13 månader och antyder att marknaden kanske är närmare slutet än början av denna cykel. Kortfristig volatilitet fortsätter: BTC sjönk till nära 73 000 USD den 3 feb och återhämtade sig över 76 000 USD efter att en amerikansk finanslag antagits; Santiment rapporterade cirka 30 miljoner dollar i DeFi-likvidationer. Under en nylig vecka föll BTC cirka 14 %; stora plånböcker (10–10 000 BTC) sålde cirka 50 181 BTC på två veckor medan retailadresser köpte på dippar. Analytiker skiljer sig i uppfattning om återstående varaktighet (vissa förväntar sig ytterligare 6–9 månader), men ökad institutionell rekrytering, ETF-antagande och tydligare reglering kan minska toppnedgångar jämfört med tidigare cykler. Viktiga tradinginsikter: institutionella inflöden är en primär stödnivå för BTC/ETH, retail-altcoins löper högre risk för djupare nedgångar, förvänta dig fortsatt volatilitet kring makro- och finansieringsevenemang, och övervaka stora plånboksflöden samt ETF/DAT-köp som ledande indikatorer på nedsidesstöd eller utmattning.
Neutral
Nettoeffekten på Bitcoin är neutral till blandad. Institutionella inflöden (ETF:er och DAT:er) har väsentligt begränsat BTC:s nedgång — Bitwise uppskattar att cirka 744 000 BTC köpts, vilket minskade potentiella toppförluster från ~60 % till ungefär 40 % — och tillhandahåller ett strukturellt stöd som reducerar nedsidesriskens svans jämfört med tidigare cykler. Det stödet är en positiv faktor för att begränsa djupa nedgångar. Samtidigt är den breda investerarsentimentet fortfarande svagt (Crypto Fear & Greed på ”extrem rädsla”), detaljorienterade altcoins har sett betydligt djupare förluster, och kortfristiga makro- eller finansieringshändelser fortsätter att utlösa skarp volatilitet (dippen den 3 februari och efterföljande återhämtning). Storsäljaraktivitet från stora wallets de senaste veckorna visar distributionspress även när retail köper dippar. Tillsammans innebär dessa krafter: kortsiktig prisutveckling kan förbli ryckig och utsatt för språng vid nyheter eller likvidationer; institutionella köp kan begränsa stora ras men garanterar inte uthålliga uppgångar förrän sentimentet och on-chain-distributionen blir tydligt positiva. För handlare betyder detta försiktig riskhantering: följ ETF/DAT-inflöden och flöden från stora wallets som indikatorer på stöd, förvänta fortsatt volatilitet kring makrohändelser, och betrakta många altcoins som högre risk för större nedgångar. Övergripande är nyheten något konstruktiv för nedsideskyddet av BTC/ETH men signalerar ännu inte ett klart positivt genombrott — därav en neutral klassificering.