Bitwise: ฤดูหนาวคริปโตเริ่มต้นในเดือนมกราคม 2025 กระแสเงินสถาบันปกปิดความอ่อนแอในขณะที่การฟื้นตัวอาจใกล้เข้ามา
Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bitwise กล่าวว่าฤดูหนาวคริปโตครั้งปัจจุบันเริ่มในเดือนมกราคม 2025 แต่ถูกปกปิดจนปลายปี 2025 โดยอุปสงค์สถาบันที่สูง—โดยเฉพาะ ETF และคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs) Bitwise ประเมินว่าเครื่องมือสถาบันซื้อประมาณ 744,417 BTC (~75 พันล้านดอลลาร์) ในช่วงนั้น จำกัดการปรับลดของ Bitcoin ไว้ที่ราว 40% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025; หากไม่มีกำลังหนุนนี้ BTC อาจร่วงใกล้ 60% Ethereum ร่วงประมาณ 53%; เหรียญเล็กที่เน้นผู้ลงทุนรายย่อยหลายตัวดิ่ง 37%–75% ดัชนี Crypto Fear & Greed แตะระดับ “กลัวสุดขีด” Bitwise ระบุว่าฤดูหนาวคริปโตมักยาว ~13 เดือน และชี้ว่าตลาดอาจใกล้ถึงปลายกว่าการเริ่มต้นของรอบนี้ ความผันผวนระยะสั้นยังคงอยู่: BTC ร่วงใกล้ 73k ดอลลาร์เมื่อ 3 ก.พ. แล้วเด้งกลับเหนือ 76k ดอลลาร์หลังมีการผ่านร่างกฎหมายงบประมาณของสหรัฐ; Santiment รายงานการล้างสถานะ DeFi ราว 30 ล้านดอลลาร์ ในสัปดาห์ที่ผ่านมา BTC ลดลง ~14%; กระเป๋าใหญ่ (10–10,000 BTC) ขาย ~50,181 BTC ในสองสัปดาห์ ขณะที่ที่อยู่รายย่อยซื้อช่วงดิ่ง นักวิเคราะห์มีความเห็นต่างกันเรื่องระยะเวลาที่เหลือ (บางคนคาดอีก 6–9 เดือน) แต่การจ้างงานสถาบันที่เพิ่มขึ้น การนำ ETF มาใช้ และข้อกำหนดทางกฎระเบียบที่ชัดเจนกว่า อาจลดการปรับลดสูงสุดเมื่อเทียบกับรอบก่อน ๆ ประเด็นการเทรดสำคัญ: กระแสเงินสถาบันคือแนวรับหลักของ BTC/ETH, เหรียญเล็กเน้นรายย่อยเสี่ยงลดลึกกว่า, คาดผันผวนต่อเนื่องรอบเหตุการณ์มาโครและการระดมทุน, และติดตามการไหลของกระเป๋าใหญ่รวมทั้งการซื้อ ETF/DAT เป็นตัวชี้นำก่อนหน้าว่าจะมีแรงหนุนด้านลบหรือการหมดแรง
Neutral
ผลรวมต่อบิตคอยน์เป็นกลาง-ผสม ปริมาณไหลเข้าจากสถาบัน (ETF และ DAT) ได้จำกัดการดึงลงของ BTC อย่างมีนัยสำคัญ — Bitwise ประเมินว่าซื้อไปประมาณ 744k BTC ซึ่งลดการขาดทุนสูงสุดจาก ~60% ที่อาจเกิดขึ้นเหลือประมาณ 40% — มอบการสนับสนุนเชิงโครงสร้างที่ลดความเสี่ยงด้านลบเมื่อเทียบกับรอบก่อนหน้า การสนับสนุนนี้เป็นปัจจัยเชิงบวกในการจำกัดการปรับตัวลงอย่างลึก อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกโดยรวมของนักลงทุนยังคงอ่อนแอ (Crypto Fear & Greed อยู่ที่ “กลัวสุดขีด”) เหรียญแอลท์ที่เน้นรายย่อยสูญเสียหนักกว่า และเหตุการณ์มาโครหรือการระดมทุนในระยะสั้นยังคงก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรง (การร่วงเมื่อ 3 ก.พ. และการฟื้นตัวตามมา) การขายจากวอลเล็ทใหญ่ในสัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงแรงกดดันการแจกจ่ายแม้ผู้ค้ารายย่อยจะซื้อช่วงปรับฐาน รวมกันกำลังเหล่านี้บ่งชี้ว่า: การเคลื่อนไหวราคาระยะสั้นอาจยังคงผันผวนและเกิดพีกจากข่าวหรือการล้างสถานะได้ง่าย การซื้อจากสถาบันอาจจำกัดการร่วงครั้งใหญ่แต่ไม่รับประกันการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจนกว่าความรู้สึกและการกระจายบนเชนจะเปลี่ยนเป็นบวกอย่างชัดเจน สำหรับเทรดเดอร์หมายถึงการจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบ: ติดตามเงินไหลเข้า ETF/DAT และการเคลื่อนไหววอลเล็ทใหญ่เป็นตัวชี้วัดการสนับสนุน คาดหวังความผันผวนต่อเนื่องรอบเหตุการณ์มาโคร และมองเหรียญแอลท์หลายตัวเป็นความเสี่ยงสูงต่อการขาดทุนมากกว่า โดยรวมข่าวนี้มีแนวโน้มหนุนการป้องกันการลงของ BTC/ETH เล็กน้อยแต่ยังไม่สื่อสัญญาณเบรกเอาต์ขาขึ้นชัดเจน — ดังนั้นจัดเป็นกลาง