Bitwise: Nagsimula ang crypto winter noong Enero 2025, mga institusyonal na daloy nagtatakip ng kahinaan habang malapit na maaaring ang pagbawi
Sabi ni Bitwise CIO Matt Hougan na nagsimula ang kasalukuyang crypto winter noong Enero 2025 pero natakpan hanggang huling bahagi ng 2025 dahil sa malakas na institutional demand—pangunahin ang mga ETF at Digital Asset Treasuries (DATs). Tinataya ng Bitwise na bumili ang mga institutional vehicle ng humigit-kumulang 744,417 BTC (~$75b) sa panahong iyon, na nilimitahan ang drawdown ng Bitcoin sa mga 40% mula sa rurok nito noong Oktubre 2025; kung wala ang suporta na iyon baka bumagsak ang BTC nang mas malapit sa 60%. Bumagsak ang Ethereum ng mga ~53%; maraming retail-focused altcoins ang nag-plunge ng 37%–75%. Umabot ang Crypto Fear & Greed Index sa “extreme fear.” Binanggit ng Bitwise na karaniwang tumatagal ng ~13 buwan ang crypto winters at iminungkahi na maaaring mas malapit ang merkado sa dulo kaysa sa simula ng cycle na ito. Nagpapatuloy ang short-term volatility: bumagsak ang BTC sa halos $73k noong Feb 3 tapos rebound sa ibabaw ng $76k matapos maipasa ang isang US funding bill; nag-ulat ang Santiment ng humigit-kumulang $30m sa DeFi liquidations. Sa isang linggo kamakailan bumagsak ang BTC ng ~14%; malalaking wallet (10–10,000 BTC) nagbenta ng ~50,181 BTC sa loob ng dalawang linggo habang ang retail addresses bumili sa dips. Nagkakaiba ang mga analyst sa natitirang tagal (ang ilan inaasahan pa ng 6–9 buwan), pero ang paglago ng institutional hiring, ETF adoption at mas malinaw na regulasyon maaaring magpababa ng peak drawdowns kumpara sa mga nakaraang cycles. Mga pangunahing trading takeaway: institutional flows ay pangunahing support line para sa BTC/ETH, retail altcoins ay mas mataas ang panganib ng mas malalim na drawdowns, asahan ang patuloy na volatility sa paligid ng macro at funding events, at i-monitor ang large-wallet flow at ETF/DAT buying bilang leading indicators ng downside support o exhaustion.
Neutral
Ang net effect sa Bitcoin ay neutral-hanggang-halong. Ang institutional inflows (mga ETF at DAT) ay nakapagpaliit nang malaki sa pagbagsak ng BTC — tinatayang bumili ang Bitwise ng humigit-kumulang 744k BTC, na nagbaba ng potensyal na peak losses mula ~60% hanggang humigit-kumulang 40% — nagbibigay ng istrukturang suporta na binabawasan ang downside tail risk kumpara sa mga nakaraang siklo. Ang suportang iyon ay isang bullish na salik para sa paglilimita ng malalalim na pagbagsak. Gayunpaman, mahina pa rin ang malawak na sentiment ng mamumuhunan (Crypto Fear & Greed nasa “extreme fear”), ang mga altcoin na nakatutok sa retail ay nakaranas ng mas malalalim na pagkalugi, at ang mga panandaliang macro o funding event ay patuloy na nagti-trigger ng matinding volatility (pagbagsak noong Feb 3 at kasunod na rebound). Ang pagbebenta ng malalaking wallet sa mga nakaraang linggo ay nagpapakita ng distribution pressure kahit na bumibili ang retail sa mga dips. Magkasama, ang mga pwersang ito ay nagpapahiwatig: ang short-term price action ay maaaring manatiling magulo at madaling mag-spike dahil sa balita o liquidations; maaaring pigilan ng institutional buying ang malalaking pagbagsak ngunit hindi nito ginagarantiya ang tuloy-tuloy na rally hanggang sa maging positibo nang malinaw ang sentiment at on-chain distribution. Para sa mga trader nangangahulugan ito ng maingat na risk management: bantayan ang ETF/DAT inflows at large-wallet flows bilang mga indicator ng support, asahan ang nagpapatuloy na volatility sa paligid ng mga macro event, at tratuhin ang maraming altcoin bilang mas mataas ang panganib para sa mas malaking drawdowns. Sa kabuuan, bahagyang konstruktibo ang balita para sa downside protection ng BTC/ETH ngunit hindi pa ito nagpapahiwatig ng malinaw na bullish breakout—kaya neutral ang klasipikasyon.