انخفاض تقلبات البيتكوين مع توسّع وصول المؤسسات بفضل صناديق المؤشرات المتداولة

قال جاي جاكوبس، أحد مسؤولي بلاك روك، إن تقلبات بيتكوين انخفضت من نحو 80 إلى 35–40، مع توسع مشاركة السوق بفضل صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لبيتكوين، والخيارات، وعمق السيولة الأكبر، وحاملي الأصول على المدى الطويل. وقد تراجعت تقلبات بيتكوين مع ازدياد اندماج الأصل في النظام المالي التقليدي. وقال جاكوبس إن كبار حاملي بيتكوين قد يفضلون هياكل صناديق المؤشرات المتداولة، لأن البنوك والوسطاء قد يتمكنون من قبول حصص الصندوق كضمان. ويسمح ذلك للمستثمرين بالوصول إلى السيولة من دون بيع تعرضهم لبيتكوين. كما يمكن لخيارات الصناديق أن تدعم استراتيجيات التحوط وتحقيق الدخل، رغم أن شروط الإقراض تختلف من مؤسسة إلى أخرى، في حين أن صندوق IBIT نفسه لا يقدم قروضاً. أفادت بلاك روك بأن صافي أصول IBIT بلغ نحو 59.87 مليار دولار في 17 سبتمبر، مع رسم رعاية قدره 0.25%. وبلغت قيمة سلة الإنشاء نحو 1.73 مليون دولار، وكانت تحتوي على 22.65 بيتكوين. ومنذ عام 2025، أصبح بإمكان المشاركين المعتمدين إنشاء واسترداد بعض صناديق العملات المشفرة الأمريكية عينياً، وهو ما قد يحسن الكفاءة. تشمل منتجات بلاك روك للعملات المشفرة أيضاً ETHA للتعرض الفوري لإيثريوم، وETHB للحصول على مكافآت تخزين إيثريوم، وBITA، وهي استراتيجية خيارات شراء مغطاة مصممة لتوليد دخل من التعرض لبيتكوين. وقالت الشركة إن بيتكوين وإيثريوم تمثلان معظم قيمة سوق العملات المشفرة، ولا تزالان محور تركيزها الأساسي في مجال الأصول الرقمية. بالنسبة للمتداولين، يدعم انخفاض تقلبات بيتكوين التبني المؤسسي ونمو الصناديق والنشاط في المشتقات على المدى الطويل. لكنه لا يمثل محفزاً فورياً صعودياً للسعر. ولا تزال تدفقات الصناديق، والتمركز في الخيارات، والظروف الاقتصادية الكلية، والرافعة المالية، ومخاطر التصفية عوامل أكثر أهمية لتحركات سعر بيتكوين على المدى القصير. كما قد يشجع انخفاض التقلبات على استخدام الرافعة المالية، مما قد يضخم الانخفاضات المفاجئة في السوق.