La volatilità del Bitcoin diminuisce mentre gli ETF ampliano l’accesso istituzionale
Jay Jacobs, dirigente di BlackRock, ha dichiarato che la volatilità di Bitcoin è scesa da circa 80 a 35-40, poiché gli ETF spot su Bitcoin, le opzioni, una maggiore liquidità e i detentori di lungo periodo ampliano la partecipazione al mercato. La volatilità di Bitcoin è diminuita man mano che l’asset si integra maggiormente nella finanza tradizionale.
Jacobs ha affermato che i grandi detentori potrebbero preferire le strutture ETF perché banche e broker possono potenzialmente accettare le quote degli ETF come garanzia. Ciò consente agli investitori di ottenere liquidità senza vendere la propria esposizione a BTC. Le opzioni sugli ETF possono inoltre sostenere strategie di copertura e di generazione di reddito, sebbene le condizioni di prestito dipendano da ciascun istituto e IBIT non fornisca direttamente prestiti.
BlackRock ha riferito che il 17 settembre IBIT deteneva circa 59,87 miliardi di dollari di patrimonio netto, con una commissione dello sponsor dello 0,25%. Il suo paniere di creazione aveva un valore di circa 1,73 milioni di dollari e conteneva 22,65 BTC. Dal 2025, i partecipanti autorizzati possono creare e rimborsare in natura determinati ETF statunitensi sulle criptovalute, il che potrebbe migliorare l’efficienza.
I prodotti crypto di BlackRock includono anche ETHA, per l’esposizione spot a Ethereum; ETHB, per le ricompense dello staking di Ethereum; e BITA, una strategia di covered call progettata per generare reddito dall’esposizione a Bitcoin. La società ha dichiarato che Bitcoin ed Ethereum rappresentano la maggior parte del mercato crypto in termini di valore e rimangono il suo principale focus sugli asset digitali.
Per i trader, una minore volatilità di Bitcoin favorisce nel lungo periodo l’adozione istituzionale, la crescita degli ETF e l’attività sui derivati. Tuttavia, non rappresenta un catalizzatore rialzista immediato per il prezzo. I flussi degli ETF, il posizionamento sulle opzioni, le condizioni macroeconomiche, la leva finanziaria e il rischio di liquidazioni restano più importanti per i movimenti di prezzo di Bitcoin nel breve termine. Una volatilità più bassa può inoltre incoraggiare l’uso della leva, amplificando potenzialmente improvvisi ribassi del mercato.
Neutral
Le notizie sono strutturalmente favorevoli, ma hanno un impatto immediato limitato sul prezzo di Bitcoin. La diminuzione della volatilità di Bitcoin, una maggiore liquidità e l'uso delle quote degli ETF come potenziale garanzia potrebbero attirare capitali istituzionali, migliorare l'accesso al mercato e sostenere l'adozione a lungo termine. Le creazioni e i rimborsi di ETF in natura potrebbero inoltre migliorare l'efficienza degli scambi.
Nel breve termine, tuttavia, i commenti non introducono un nuovo shock della domanda né un catalizzatore diretto per il prezzo di Bitcoin. È più probabile che i trader si concentrino sugli afflussi e deflussi degli ETF, sul posizionamento nelle opzioni, sui tassi di finanziamento, sui dati macroeconomici e sulla leva finanziaria. Una volatilità più bassa può incoraggiare posizioni più consistenti, ma una leva eccessivamente concentrata può aumentare il rischio di liquidazioni e produrre brusche oscillazioni dei prezzi. L'effetto probabile sul prezzo di BTC nel breve termine è quindi neutrale, con un'implicazione lievemente costruttiva per la struttura del mercato a lungo termine.