ETF-тер институционалдық қолжетімділікті кеңейткен сайын биткоин құбылмалылығы төмендеп келеді
BlackRock басшысы Джей Джейкобс биткоиннің құбылмалылығы шамамен 80-нен 35–40 деңгейіне дейін төмендегенін айтты. Бұған спот-биткоин ETF-тері, опциондар, өтімділіктің тереңдеуі және ұзақ мерзімді ұстаушылардың нарыққа қатысуының кеңеюі әсер еткен. Биткоин дәстүрлі қаржы жүйесіне көбірек кіріктірілген сайын оның құбылмалылығы да азайды.
Джейкобстың айтуынша, ірі ұстаушылар ETF құрылымдарын таңдауы мүмкін, өйткені банктер мен брокерлер ETF үлестерін кепіл ретінде қабылдай алады. Бұл инвесторларға BTC-ге деген экспозициясын сатпай-ақ өтімділікке қол жеткізуге мүмкіндік береді. ETF опциондары хеджирлеу және табыс алу стратегияларын да қолдай алады, алайда қарыз беру шарттары әр мекемеге байланысты, ал IBIT-тің өзі несие бермейді.
BlackRock 17 қыркүйекте IBIT-тің таза активтері шамамен 59,87 млрд АҚШ долларын құрағанын, ал демеуші комиссиясы 0,25% болғанын хабарлады. Құру себетінің құны шамамен 1,73 млн доллар болып, оның құрамында 22,65 BTC болған. 2025 жылдан бері уәкілетті қатысушылар АҚШ-тағы кейбір криптовалюта ETF-терін актив түрінде құрып, өтей алады, бұл тиімділікті арттыруы мүмкін.
BlackRock-тың криптовалюта өнімдеріне спот Ethereum экспозициясына арналған ETHA, Ethereum стейкингінен сыйақы алуға арналған ETHB және биткоин экспозициясынан табыс қалыптастыруға бағытталған жабық колл стратегиясы BITA кіреді. Компания биткоин мен Ethereum құны бойынша криптовалюта нарығының басым бөлігін құрайтынын және цифрлық активтер саласындағы негізгі бағыты болып қала беретінін мәлімдеді.
Трейдерлер үшін биткоиннің төменірек құбылмалылығы ұзақ мерзімде институционалдық қабылдауды, ETF өсімін және деривативтер белсенділігін қолдайды. Алайда бұл бағаның бірден өсуіне түрткі болатын фактор емес. ETF ағындары, опциондардағы позициялану, макроэкономикалық жағдайлар, левередж және мәжбүрлі жабылу тәуекелі биткоин бағасының қысқа мерзімді қозғалыстары үшін маңыздырақ болып қала береді. Төмен құбылмалылық левереджді қолдануды ынталандырып, нарықтағы кенет құлдырауларды күшейтуі мүмкін.
Neutral
Жаңалықтар құрылымдық тұрғыдан қолдаушы сипатта, бірақ Bitcoin бағасына дереу әсері шектеулі. Bitcoin құбылмалылығының төмендеуі, өтімділіктің артуы және ETF үлестерін ықтимал кепіл ретінде пайдалану институционалдық капиталды тартып, нарыққа қолжетімділікті жақсартып, ұзақ мерзімді қабылдауды қолдауы мүмкін. ETF-терді заттай құру және өтеу операциялары да сауда тиімділігін арттыруы ықтимал.
Алайда қысқа мерзімде бұл пікірлер жаңа сұраныс серпінін немесе Bitcoin бағасының тікелей катализаторын қалыптастырмайды. Трейдерлер ETF-терге қаражаттың кірісі мен шығысына, опциондардағы позицияларға, қаржыландыру мөлшерлемелеріне, макроэкономикалық деректерге және левереджге көбірек назар аударады деп күтіледі. Құбылмалылықтың төмендеуі ірі позицияларды ынталандыруы мүмкін, бірақ шамадан тыс шоғырланған левередж жою тәуекелін арттырып, бағаның күрт ауытқуына әкелуі ықтимал. Сондықтан BTC бағасына қысқа мерзімді ықтимал әсер бейтарап болады, ал ұзақ мерзімді нарық құрылымы үшін аздап оң сипатқа ие.