Zmienność bitcoina spada wraz z rozszerzaniem dostępu instytucjonalnego przez ETF-y
Jay Jacobs, dyrektor w BlackRock, powiedział, że zmienność bitcoina spadła z około 80 do 35–40, ponieważ spotowe ETF-y na bitcoina, opcje, większa płynność i długoterminowi posiadacze poszerzają udział w rynku. Zmienność bitcoina zmniejszyła się wraz z jego coraz większą integracją z tradycyjnymi finansami.
Jacobs stwierdził, że duzi posiadacze mogą preferować struktury ETF, ponieważ banki i brokerzy mogą potencjalnie przyjmować udziały ETF jako zabezpieczenie. Pozwala to inwestorom uzyskać dostęp do płynności bez sprzedawania ekspozycji na BTC. Opcje na ETF-y mogą również wspierać strategie zabezpieczania ryzyka i generowania dochodu, choć warunki pożyczek zależą od poszczególnych instytucji, a sam IBIT nie udziela pożyczek.
BlackRock poinformował, że 17 września IBIT posiadał około 59,87 mld USD aktywów netto, a opłata sponsora wynosiła 0,25%. Koszyk kreacyjny był wart około 1,73 mln USD i zawierał 22,65 BTC. Od 2025 roku upoważnieni uczestnicy mogą tworzyć i umarzać niektóre amerykańskie ETF-y kryptowalutowe w naturze, co może poprawić efektywność.
Produkty kryptowalutowe BlackRock obejmują także ETHA, zapewniający ekspozycję na spotowe ethereum, ETHB oferujący nagrody za staking Ethereum oraz BITA — strategię covered call zaprojektowaną w celu generowania dochodu z ekspozycji na bitcoina. Firma twierdzi, że bitcoin i ethereum odpowiadają za większość wartości rynku kryptowalut i pozostają jej głównym obszarem zainteresowania w sektorze aktywów cyfrowych.
Dla traderów niższa zmienność bitcoina wspiera w długim terminie adopcję instytucjonalną, rozwój ETF-ów i aktywność na rynku instrumentów pochodnych. Nie jest jednak natychmiastowym byczym katalizatorem ceny. Przepływy do ETF-ów, pozycjonowanie na rynku opcji, warunki makroekonomiczne, dźwignia finansowa i ryzyko likwidacji pozostają ważniejsze dla krótkoterminowych ruchów ceny bitcoina. Niższa zmienność może również zachęcać do korzystania z dźwigni, co może nasilać nagłe spadki na rynku.
Neutral
Wiadomości są strukturalnie wspierające, ale mają ograniczony bezpośredni wpływ na cenę Bitcoina. Spadek zmienności Bitcoina, większa płynność oraz wykorzystanie udziałów ETF jako potencjalnego zabezpieczenia mogą przyciągnąć kapitał instytucjonalny, poprawić dostęp do rynku i wspierać długoterminową adopcję. Tworzenie i umarzanie jednostek ETF w naturze może również poprawić efektywność handlu.
W krótkim terminie komentarze te nie wprowadzają jednak nowego szoku popytowego ani bezpośredniego katalizatora dla ceny Bitcoina. Traderzy będą prawdopodobnie koncentrować się na napływach i odpływach środków z ETF-ów, pozycjonowaniu na rynku opcji, stawkach finansowania, danych makroekonomicznych i dźwigni. Niższa zmienność może zachęcać do otwierania większych pozycji, ale nadmiernie skoncentrowana dźwignia może zwiększyć ryzyko likwidacji i prowadzić do gwałtownych wahań cen. W związku z tym prawdopodobny wpływ na cenę BTC w krótkim terminie jest neutralny, natomiast dla długoterminowej struktury rynku ma lekko konstruktywne znaczenie.