קרנות ETF ספוט ביטקוין בארה"ב רושמות יציאת הון של 826 מיליון דולר בחמישה ימים כשהלחץ של מכירות סוף השנה מכביד על ה‑BTC

| bitcoinist.com
קרנות ETF של ביטקוין ספוט בארה"ב רשמו כ‑826 מיליון דולר של זרמי מזומנים נטו יציאו במהלך חמשת ימי המסחר שהסתיימו ב‑24 בדצמבר 2025, וכ‑175 מיליון דולר מהם נמשכו בערב חג מולד, לפי Farside Investors. הזרמים היו שליליים בכל יום מסחר מאז 15 בדצמבר למעט 17 בדצמבר, שבו נרשמה זרימת כניסה של 457 מיליון דולר. סוחרים ואנליסטים מייחסים את המכירות לפעילות שגרתית בסוף השנה — ובפרט ל־tax‑loss harvesting — ולפקיעת אופציות רבעונית גדולה שהפחיתה זמנית את התיאבון לסיכון. היציאות היו מרוכזות בשעות המסחר בארה"ב; הפרמיה בבורסת Coinbase נסחרה מתחת לאפס במשך רוב דצמבר, מה שמעיד על ביקוש אמריקאי חלש בעוד זירות אסייתיות ספגו את הקניות. מדדי on‑chain מראים שמשקיעים לטווח ארוך אינם יוצאים באופן תוקפני והרווחים ממומשים מצביעים על לקיחת רווחים מתונה ולא על מכירה המונית. ממוצע נע ל‑30 יום של הזרמים נטו לקרנות ETF ספוט בארה"ב עבור ביטקוין ואתריום שלילי מאז תחילת נובמבר, מה שמעיד שנזילות ברובה אינה פעילה מאשר שבורה מבנית. משתתפי השוק צפויים לתנודתיות במחירי הטווח הקצר בעוד הקונים האמריקאים נשארים בצד; אם הזרמים לאחר החגים יחזרו לנייטרליים או חיוביים, ביטקוין יכול להתייצב ולהמשיך לעלות מבלי להזדקק לביקוש חדש עצום. סיכום זה למידע בלבד ואינו ייעוץ השקעות.
Neutral
היציאות והזרימות השליליות בקרנות ETF מהוות רוח נגד לטווח הקצר עבור מהלכי המחיר של BTC, מגבירות תנודתיות לטווח הקצר ומפחיתות את הלחץ הקונה בשעות המסחר בארה"ב. הגורמים בסוף השנה שהוזכרו — מימוש להקטנת הפסדי מס (tax‑loss harvesting) ופקיעת אופציות גדולה — הם עונתיים ואינם מצביעים על דלה־ליוור מבני: נתוני ה‑on‑chain מראים שבעלי החזקות לטווח ארוך ברובם מחזיקים, והרווחים הממומשים משקפים לקיחת רווח מתונה. ממוצע נע שלילי ל‑30 יום לזרימות ETF עבור ביטקוין (וגם את'ריום) מרמז שנזילות אינה פעילה, מה שיכול להשאיר את המגמות העולה מוחלשות עד שהזרימות ישובו לנייטרליות או חיוביות. לכן ההשפעה המיידית על המחיר היא ניטראלית‑עד‑דובית בטווח הקצר (תנודתי, סיכון יציאה כלפי מטה גבוה יותר בזמן שביקוש אמריקאי בצד), אך התחזית הבינונית‑עד‑ארוכת טווח היא ניטרלית אם הזרימות יתנרמלרו לאחר החג כיוון שאין אות מובהק לנזילות גורפת. סוחרים צריכים לעקוב אחרי הפיכות בזרימות ETF, הפרמיה ב‑Coinbase ופגיעות פקיעת אופציות כזרזים לחיזוק מחודש — חזרה מתמשכת של זרימות נכנסות חיוביות ל‑ETF תהיה כנראה נחוצה למהלך שורי מתמשך.