ETF Spot Bitcoin AS Mencatat Arus Keluar $826J dalam Lima Hari saat Tekanan Jual Akhir Tahun Menekan BTC
ETF Bitcoin spot AS mencatat sekitar $826 juta arus keluar bersih selama lima hari perdagangan yang berakhir 24 Des 2025, dengan sekitar $175 juta ditarik pada malam Natal, menurut Farside Investors. Aliran negatif terjadi setiap hari perdagangan sejak 15 Des kecuali 17 Des, yang mencatat arus masuk $457 juta. Pedagang dan analis mengaitkan penjualan dengan aktivitas rutin akhir tahun — khususnya tax‑loss harvesting — dan jatuh tempo opsi kuartalan besar yang sementara mengurangi selera risiko. Arus keluar terkonsentrasi selama jam perdagangan AS; premi Coinbase diperdagangkan di bawah nol sebagian besar Desember, menunjukkan permintaan AS yang lebih lemah sementara venue Asia menyerap pembelian. Metrik on‑chain menunjukkan pemegang jangka panjang tidak keluar secara agresif dan keuntungan yang direalisasikan menunjukkan pengambilan keuntungan moderat daripada likuidasi besar‑besaran. Rata‑rata pergerakan 30 hari arus bersih ETF spot AS untuk Bitcoin dan Ethereum telah negatif sejak awal November, yang menyiratkan likuiditas sebagian besar tidak aktif daripada rusak secara struktural. Pelaku pasar mengharapkan aksi harga yang berombak dalam jangka pendek sementara pembeli AS tetap di luar pasar; jika arus pasca‑liburan kembali menuju netral atau positif, Bitcoin bisa stabil dan melanjutkan kenaikan tanpa membutuhkan permintaan baru yang berlebihan. Ringkasan ini untuk tujuan informasi dan bukan nasihat investasi.
Neutral
Arus keluar dan arus negatif ETF merupakan headwind jangka pendek bagi pergerakan harga BTC, meningkatkan volatilitas jangka pendek dan mengurangi tekanan pembelian selama jam perdagangan AS. Faktor penggerak akhir tahun yang disebut — realisasi kerugian pajak dan jatuh tempo opsi besar — bersifat musiman dan tidak menunjukkan deleveraging struktural: data on‑chain menunjukkan pemegang jangka panjang pada umumnya bertahan dan keuntungan yang direalisasikan mencerminkan pengambilan keuntungan moderat. Rata‑rata bergerak 30 hari yang negatif berkepanjangan untuk arus ETF Bitcoin (dan Ethereum) menunjukkan likuiditas tidak aktif, yang dapat membuat reli tetap teredam sampai arus kembali netral atau positif. Oleh karena itu dampak harga langsung bersifat netral hingga bearish dalam jangka pendek (berombak, risiko penurunan lebih tinggi sementara permintaan AS ters sidelined), tetapi prospek menengah hingga panjang bersifat netral jika arus dinormalisasi pasca liburan karena tidak ada sinyal likuidasi luas. Pedagang harus mengamati pembalikan arus ETF, premi Coinbase, dan jatuh tempo opsi sebagai katalis untuk kekuatan baru — kembalinya arus masuk ETF positif yang bertahan kemungkinan diperlukan untuk pergerakan bullish yang berkelanjutan.