Gli ETF Spot Bitcoin USA registrano deflussi per 826 milioni di dollari in cinque giorni mentre la pressione di vendita di fine anno grava su BTC
Gli ETF spot su Bitcoin negli USA hanno registrato circa 826 milioni di dollari di deflussi netti nei cinque giorni di negoziazione conclusisi il 24 dicembre 2025, con circa 175 milioni ritirati la vigilia di Natale, secondo Farside Investors. I flussi sono stati negativi in tutti i giorni di negoziazione dal 15 dicembre, eccetto il 17 dicembre, che ha visto un afflusso di 457 milioni. Trader e analisti attribuiscono le vendite ad attività routinarie di fine anno — in particolare il tax‑loss harvesting — e a una grande scadenza trimestrale di opzioni che ha temporaneamente ridotto l'appetito per il rischio. I deflussi si sono concentrati durante le ore di negoziazione statunitensi; il premio su Coinbase è stato sotto zero per buona parte di dicembre, indicando una domanda USA più debole mentre le piazze asiatiche hanno assorbito gli acquisti. Le metriche on‑chain mostrano che i detentori a lungo termine non stanno uscendo in modo aggressivo e i guadagni realizzati indicano prese di profitto moderate piuttosto che liquidazioni in blocco. La media mobile a 30 giorni dei flussi netti degli ETF spot USA sia per Bitcoin sia per Ethereum è negativa dall'inizio di novembre, implicando che la liquidità è largamente inattiva piuttosto che strutturalmente compromessa. I partecipanti al mercato si attendono oscillazioni di prezzo nel breve periodo mentre gli acquirenti statunitensi restano alla finestra; se i flussi post‑festività torneranno verso livelli neutrali o positivi, Bitcoin potrebbe stabilizzarsi e riprendere trend rialzisti senza necessitare di una domanda nuova straordinaria. Questo riepilogo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento.
Neutral
I deflussi e i flussi negativi degli ETF sono una ventata contro nel breve periodo per l’andamento di BTC, aumentando la volatilità nel breve termine e riducendo la pressione d’acquisto durante le ore di negoziazione statunitensi. I fattori citati per fine anno — tax‑loss harvesting e una grande scadenza di opzioni — sono stagionali e non indicano un deleveraging strutturale: i dati on‑chain mostrano che i detentori a lungo termine in gran parte mantengono le posizioni e i guadagni realizzati riflettono prese di profitto moderate. La media mobile negativa prolungata a 30 giorni dei flussi ETF per Bitcoin (e Ethereum) suggerisce che la liquidità è inattiva, il che può mantenere nascoste le corse al rialzo finché i flussi non tornano neutrali o positivi. Pertanto l’impatto immediato sul prezzo è neutro‑ribassista nel breve termine (movimenti irregolari, rischio di ribasso maggiore mentre la domanda USA è in standby), ma l’outlook medio‑lungo termine è neutro se i flussi si normalizzano dopo le vacanze poiché non è presente un segnale di liquidazione diffusa. I trader dovrebbero osservare i ritorni di flusso degli ETF, il premio di Coinbase e le scadenze delle opzioni come catalizzatori per un rinnovato slancio — un persistente ritorno di afflussi positivi negli ETF probabilmente sarebbe necessario per una mossa rialzista sostenuta.