ETF Spot Bitcoin AS Melihat Aliran Keluar $826J Dalam Lima Hari Ketika Tekanan Jual Akhir Tahun Menekan BTC
ETF spot Bitcoin AS mencatat kira‑kira $826 juta aliran keluar bersih sepanjang lima hari dagangan yang berakhir 24 Dis 2025, dengan kira‑kira $175 juta dikeluarkan pada malam Krismas, menurut Farside Investors. Aliran adalah negatif setiap hari dagangan sejak 15 Dis kecuali 17 Dis, yang mencatat aliran masuk $457 juta. Pedagang dan penganalisis mengaitkan penjualan kepada aktiviti hujung tahun biasa — khususnya tax‑loss harvesting — dan tamat tempoh opsyen suku tahunan yang besar yang sementara mengurangkan selera risiko. Aliran keluar tertumpu semasa waktu dagangan AS; premium Coinbase diniagakan di bawah sifar bagi kebanyakan Disember, menunjukkan permintaan AS yang lebih lemah sementara venue Asia menyerap pembelian. Metrik on‑chain menunjukkan pemegang jangka panjang tidak keluar secara agresif dan keuntungan direalisasikan menunjukkan pengambilan untung sederhana daripada pelupusan besar‑besaran. Purata bergerak 30 hari bagi aliran bersih ETF spot AS untuk kedua‑dua Bitcoin dan Ethereum negatif sejak awal November, menandakan kecairan kebanyakannya tidak aktif daripada rosak secara struktur. Peserta pasaran menjangka aksi harga bergelora dalam jangka pendek sementara pembeli AS kekal di luar; jika aliran pasca‑cuti kembali ke arah neutral atau positif, Bitcoin boleh stabil dan meneruskan pergerakan menaik tanpa memerlukan permintaan baru yang berlebihan. Ringkasan ini untuk tujuan maklumat dan bukan nasihat pelaburan.
Neutral
Aliran keluar dan aliran ETF negatif adalah kepala angin jangka pendek untuk aksi harga BTC, meningkatkan volatiliti jangka pendek dan mengurangkan tekanan belian semasa waktu dagangan AS. Pemacu hujung tahun yang disebut — pemanenan kerugian cukai dan luputnya opsyen besar — bersifat bermusim dan tidak menunjukkan deleveraging struktur: data on‑chain menunjukkan pemegang jangka panjang sebahagian besarnya memegang dan keuntungan direalisasi mencerminkan pengambilan untung sederhana. Purata bergerak 30 hari negatif yang berpanjangan bagi aliran ETF untuk Bitcoin (dan Ethereum) mencadangkan kecairan tidak aktif, yang boleh mengekalkan reli pada tahap sederhana sehingga aliran kembali ke neutral atau positif. Oleh itu impak harga segera adalah neutral-ke‑bearish dalam jangka pendek (bergelombang, risiko ke bawah lebih tinggi sementara permintaan AS tersisih), tetapi prospek sederhana-ke‑panjang adalah neutral jika aliran dinormalisasikan selepas cuti kerana tiada isyarat likuidasi besar. Pedagang harus memerhati pembalikan aliran ETF, premium Coinbase, dan luput opsyen sebagai pencetus untuk kekuatan baharu — kembalinya aliran masuk ETF positif secara berterusan kemungkinan diperlukan untuk pergerakan bullish yang berterusan.