Amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały odpływ 826 mln USD w ciągu pięciu dni, gdy presja sprzedaży na koniec roku obciąża BTC
Amerykańskie spotowe ETFy bitcoin zanotowały około 826 mln USD odpływów netto w pięć dni handlowych kończących się 24 grudnia 2025 r., z około 175 mln USD wycofanymi w Wigilię, według Farside Investors. Przepływy były ujemne w każdy dzień handlowy od 15 grudnia, z wyjątkiem 17 grudnia, kiedy odnotowano napływ 457 mln USD. Traderzy i analitycy przypisują sprzedaże rutynowej aktywności na koniec roku — w szczególności realizacji strat podatkowych (tax‑loss harvesting) — oraz dużemu kwartalnemu wygaśnięciu opcji, które tymczasowo ograniczyło apetyt na ryzyko. Odpływy skoncentrowały się w godzinach handlu w USA; premia na Coinbase przez większość grudnia handlowała poniżej zera, co wskazuje na słabszy popyt amerykański, podczas gdy giełdy azjatyckie absorbowały zakupy. Metryki on‑chain pokazują, że długoterminowi posiadacze nie wycofują się agresywnie, a zrealizowane zyski wskazują na umiarkowane realizacje zysków raczej niż hurtową likwidację. 30‑dniowa średnia ruchoma netto przepływów spot ETFów w USA dla Bitcoina i Ethereum jest ujemna od początku listopada, co sugeruje, że płynność jest w dużej mierze nieaktywna, a nie strukturalnie zepsuta. Uczestnicy rynku spodziewają się chwiejnego ruchu cen w krótkim terminie, podczas gdy amerykańscy nabywcy pozostają z boku; jeśli przepływy po świętach wrócą do neutralnych lub dodatnich, Bitcoin może się ustabilizować i wznowić wzrosty bez potrzeby nadzwyczajnego nowego popytu. To streszczenie ma charakter informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej.
Neutral
Wypływy i ujemne przepływy ETF są krótkoterminową przeszkodą dla ruchu cen BTC, zwiększając krótkoterminową zmienność i zmniejszając presję zakupową podczas godzin handlu w USA. Wymienione czynniki na koniec roku — tax‑loss harvesting i duża wygaśnięcie opcji — mają charakter sezonowy i nie wskazują na strukturalne odwapnowanie zadłużenia: dane on‑chain pokazują, że posiadacze długoterminowi w dużej mierze trzymają pozycje, a zrealizowane zyski odzwierciedlają umiarkowaną realizację zysków. Przedłużająca się ujemna 30‑dniowa średnia krocząca przepływów ETF dla Bitcoina (i Ethereum) sugeruje, że płynność jest nieaktywna, co może tłumić rajdy, dopóki przepływy nie wrócą do neutralnych lub dodatnich. Dlatego natychmiastowy wpływ na cenę jest neutralno‑niedźwiedzi w krótkim terminie (chwiejnie, wyższe ryzyko spadków, podczas gdy popyt z USA jest na uboczu), ale perspektywa średnio‑ i długoterminowa jest neutralna, jeśli przepływy znormalizują się po świętach, ponieważ nie ma sygnału szerokiej likwidacji. Traderzy powinni obserwować odwrócenia przepływów ETF, premię Coinbase oraz wygaśnięcia opcji jako katalizatory odnowionej siły — trwały powrót dodatnich napływów ETF prawdopodobnie będzie potrzebny do utrzymującego się ruchu byczego.