美国现货比特币ETF五日净流出8.26亿美元，年终抛售压制比特币
根据Farside Investors 数据，截至2025年12月24日的五个交易日内，美国现货比特币ETF净流出约8.26亿美元，其中平安夜单日流出约1.75亿美元。自12月15日起每日均为净卖出（仅12月17日流入4.57亿美元）。交易员和分析师将抛售归因于年末惯常操作，尤其是税损结算和一次大型季度期权到期，暂时削弱了风险偏好。流出主要发生在美盘时段；Coinbase 溢价在12月大部分时间为负，显示美国买盘疲软，而亚洲市场吸纳了大部分买入。链上数据显示长期持有者并未大规模抛售，已实现盈利用于适度获利了结而非全面清仓。比特币与以太坊美国现货ETF的30天净流动均值自11月初以来为负，这表明流动性更多是“休眠”而非“破裂”。市场预期在美方买盘缺席时短期价格将震荡；若节后资金流转向中性或正向，比特币可望在无需大量新增需求的情况下企稳并恢复上行动能。本文不构成投资建议。
中性
这些净流出和负向ETF资金流对比特币短期价格构成阻力，会在短期内增加波动并削弱美盘买盘。报道中提到的年终驱动因素（税损结算和大型期权到期）具有季节性，并不表明结构性去杠杆：链上数据显示长期持有者主要在持币，已实现盈利用于适度获利了结而非大规模抛售。比特币与以太坊30天ETF净流均为负，表明流动性处于休眠状态，这会在资金未回流前抑制涨势。因此短期影响偏中性至看空（在美方买盘缺席时价格震荡并存在下行风险），但若节后资金回归，长期到中期前景可维持中性，因为没有出现广泛清算信号。交易者应关注ETF资金回流、Coinbase溢价和期权到期等催化因素——持续的正向ETF流入可能是持续上涨的必要条件。