ETF-ul de venituri din Bitcoin cu call acoperite al BITA compensează pierderile de mai puțin de 30% la început
BlackRock iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) folosește o strategie covered-call pe Bitcoin pentru a genera prima din opțiuni, însă în perioada inițială veniturile au compensat doar parțial dezavantajul (downside).
BITA a raportat aproximativ 344,85k USD din câștiguri din opțiuni (realizate/ne-realizate), ceea ce a acoperit aproximativ 28,7% din pierderile sale combinate mark-to-market aferente Bitcoin și expunerii sale subiacente la iShares Bitcoin Trust (IBIT). Net de o mică pierdere investițională (~5,34k USD), scăderea generală a BITA de la operațiuni până la 30 iunie a fost de aproximativ 860,34k USD, cu pierderi subiacente de circa 782,20k USD (Bitcoin) și 417,64k USD (IBIT).
La nivel de strategie, BITA urmărește să scrie call-uri cu un notional de aproximativ 25%–35% din NAV, cu scopul de a încasa prima și de a limita potențialul de creștere peste nivelurile strike-ului opțiunilor. Totuși, în documente se compară și performanța NAV/Bitcoin/IBIT folosind ferestre de start diferite, astfel încât beneficiul de „protecție la scădere” nu poate fi măsurat curat pe un singur interval cronologic consecvent.
Pentru traderii de crypto, ideea principală este că veniturile din covered-call pot ajuta în timpul retragerilor volatile, dar rezultatele timpurii sugerează că nu au neutralizat complet slăbiciunea BTC. Urmăriți cum evoluează BITA prin cicluri de piață mai complete și cum se traduce volatilitatea implicită a BTC în venituri susținute din opțiuni—deoarece acesta este probabil principalul factor care conduce rezultatele.
Neutral
Fereastra de raportare timpurie indică faptul că venitul din covered call al BITA a ajutat, dar a acoperit doar aproximativ 28,7% din pierderile mark-to-market aferente activului de bază. Asta înseamnă că upside-ul BTC este probabil cedat parțial prin call overwriting, în timp ce prima nu s-a dovedit încă suficient de puternică pentru a compensa drawdown-urile din acea perioadă. Deoarece volatilitatea implicită determină prima opțională, rezultatele viitoare vor oscila odată cu regimurile de volatilitate ale BTC; beneficiul ar putea să se îmbunătățească sau să se înrăutățească în cicluri mai lungi. De asemenea, ferestrele de măsurare diferite din rapoarte limitează cât de sigur pot trata traderii strategia ca o adevărată „protecție la scădere” în mod comparabil, unu la unu. Per total, este puțin probabil ca acest lucru să creeze un catalizator unilateral bullish sau bearish pentru prețul BTC, dar ar putea influența așteptările privind fluxurile către produse Bitcoin ETF orientate pe venit.