ក្រុមហ៊ុន BlackRock ដាក់ពាក្យស្នើ ETF covered-call ដែលផ្អែកលើ IBIT ដើម្បីបម្លែងអត្រាភាពចលាចលរបស់ Bitcoin ទៅជាចំណូល
BlackRock បានដាក់ស្នើដើម្បីចាប់ផ្តើម iShares Bitcoin Premium Income ETF មួយ ដែលជាផលិតផល covered-call ផ្អែកលើ IBIT ដែលមានគោលបំណងបម្លែងភាពផ្លាស់ប្តូរ (volatility) នៃ Bitcoin ទៅជាការបង់ប្រាក់សាច់ប្រាក់ប្រចាំ។ កម្មវិធីនឹងកាន់ IBIT (ETF ស្ទុប Bitcoin របស់ BlackRock) ហើយភាគច្រើនបង្កើតចំណូលដោយលក់អ៊ុបស្យុង call លើប្រហែល 25%–35% នៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធ ម្តងម្កាលប្រើការហៅដែលទាក់ទងទៅនឹងសិន់ដែលជាការភ្ជាប់នឹងផលិតផល spot-BTC ហើយ។ ព្រីមដែលយកបាននឹងចែកចាយទៅអ្នកវិនិយោគ; កម្រិតការបង់ពឹងផ្អែកលើភាពរញ្ជួយចិត្ត (implied volatility) និងនឹងធ្លាក់បើព្រីមអ៊ុបស្យុងត្រូវបានសង្កត់។ ផលិតផលនេះប្រើកាន់កាន់ IBIT ជាផ្ទាល់ផ្ដាច់ មិនមែនសកម្មភាពស៊ីនធីទិក ដែលផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ពីទស្សនៈប្រសិទ្ធភាព និងការតាមដាន។ IBIT បន្តជាផលិតផល ETF spot Bitcoin ធំបំផុត (~69 ពាន់លានដុល្លារ AUM នៅថ្ងៃទី 27 ធ្នូ 2026); មានអ៊ុបស្យុងដែល SEC បានអនុម័តលើ IBIT។ អ្នកចូលរួមទីផ្សារ សង្កេតឃើញចំនុចខ្វះខាត៖ ការកំណត់កម្ពស់លើនៃតម្លៃក្រោយ strike, ការចែកចាយដែលអាចរួមបញ្ចូលការបង្វិលទុន, និងការស្ទាក់ស្ទើរនៃផលចំណេញក្នុងពេលវេលា ប្រសិនបើការលក់ call ដោយអ្នកចេញធំៗបង្កការសង្កត់ព្រីមអ៊ុបស្យុង។ សេចក្តីកំណត់ធើ្វដែលស្រដៀងគ្នាដែលផ្អែកលើ IBIT បានលើស $530 លាន ចាប់ពីពីមធ្យមឆ្នាំ 2025 បង្ហាញពីតម្រូវការអ្នកវិនិយោគចំពោះការបើកទទួលBTC ដែលផ្តោតលើចំណូល។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ៖ ការដាក់ស្នើនេះសញ្ញាថាបន្ថែមអោយមានការផ្គត់ផ្គង់ Bitcoin ដែលគ្រប់គ្រង និងមេដឹកនាំដោយផលចំណេញចូលទៅក្នុងទីផ្សារ ហើយអាចផ្លាស់ប្តូរមានសុទិដ្ឋិនិយមនៃអ៊ីយក្វីធីនិងដីណាមិចនៃភាពរញ្ជួយចិត្ត; ការជួញដូរលំដាប់សំខាន់គឺចំណូលឥឡូវនេះ បើប្រៀបធៀបនឹងការកើនដែលមានកំណត់នៅពេលក្រោយ។ នេះជាព័ត៌មានទីផ្សារ មិនមែនជាគន្លឹះវិនិយោគ។
Neutral
ការដាក់ស្នើជាសារព័ត៌មានអំពីរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារ និងការអភិវឌ្ឍផលិតផល មិនមែនជាឈឺចាប់តម្រូវការផ្ទាល់ចំពោះ BTC ស្កុបទេ។ នៅរយៈពេលខ្លី ផលប៉ៈពាល់ពីការប្រកាសអាចមិនស្មើគ្នា៖ ការចាប់អារម្មណ៍កើនឡើងពីអ្នកវិនិយោគស្វែងរកចំណូលអាចគាំទារទាមទារផ្សែកញ្ចប់ ETF ស្កុប (វិជ្ជមាន) ប៉ុន្តែរចនាសម្ព័ន្ធ covered-call ពាំងកំណត់ពីលើនិងពឹងផ្អែកលើការលក់អូសីឡាទិច (volatility) ដែលអាចបន្ថយអូសីឡាទិចក្នុងនិងប្រាក់ពានជម្រើស (អវិជ្ជមានចំពោះចរន្តដែលត្រូវបានបណ្តើរដោយការកើនតម្លៃ)។ ការបង្កើតផលិតផលចំណូលតាមរយៈនីតិវិធីមានន័យថាអាចទាក់ទាញចរន្តបន្ថែមពីអ្នកវិនិយោគដែលផ្តោតលើផលចំណេញ និងអ្នកចេញសំបុត្រចរចារបែបរចនាសម្ព័ន្ធ ប៉ុន្តែម្តងទៀតវាក៏ធ្វើឲ្យមានការផ្គត់ផ្គង់ការលក់ជម្រើសជារួម ដែលអាចជិតស្តុកផលចំណេញសម្រាប់យុទ្ធសាស្រ្តដូចគ្នានៅពេលវេលាតទៅ។ ផលប៉ៈពាល់សុទិដ្ឋិនិយមលើតម្លៃ BTC ដូច្នេះកាន់តែមានទម្ងន់ស្មើ — ចរន្តគាំទ្រស្រាលពីអ្នកវិនិយោគថ្មីត្រូវបានទប់ស្កាត់ដោយការកំណត់លើនិងការបណ្ណាបន្ថយអូសីឡាទិច។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ រំពឹងផលប៉ៈពាល់លើសមត្ថភាពរលូននៃជម្រើស IBIT និងរចនាសម្ព័ន្ធវគ្គពេលវេលាអូសីឡាទិចក្នុង; ការចេញ covered-call អាចធ្វើឲ្យស្កៀវឡើងទន្លេនិងបន្ថយប្រាក់ពានជម្រើស ដែលប៉ះពាល់យុទ្ធសាស្រ្តលក់ប្រាក់ពាន និងប្រតិបត្តិការអូសីឡាទិចខ្លី។ តាមដានលេចធ្លោទ្រព្យបណ្តាលដោយពិត, open interest ក្នុងជម្រើស IBIT និងការផ្លាស់ប្តូរនៃអូសីឡាទិចក្នុងដើម្បីវាយតម្លៃសំពាធតម្លៃដែលកំពុងអភិវឌ្ឍ។