בלק רוק הורידה את דמי ה-ETF המוצעים לסטייקינג את'רום ל-10% ומחפשת יתרון תחרותי

| bitcoinworld.co.in
BlackRock עדכנה את טופס S-1 עבור הקרן המוצעת iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) והורידה את העמלה על ETH שנצבר מה-staking מ-18% ל-10%, כך אישר James Seyffart מ-Bloomberg Intelligence. החיוב של 10% חל רק על תגמולי ה-staking (לא על NAV של הקרן) והגשת המסמכים מאפשרת הנחות במדרגות בהתאם לנכסים מנוהלים (AUM) או לסוג המשקיע. התיקון מגיע בעקבות אישורים מותנים של ה-SEC במאי 2024 עבור בקשות spot ETH ETF 19b-4 אך קדם להפיכת ה-S-1 ליעיל הנדרשת לפני מסחר. גילויים מוקדמים ב-S-1 של BlackRock ציינו כי 70–95% מנכסי הקרן יושקו (staked) דרך גורמי שלישיי מוסדרים (במיוחד Coinbase Custody) כאשר תגמולי ה-staking יועברו לבעלי ה-ETF, עמלות ניהול שנתיות של 0.25% (הצעה התחלתית 0.12% עבור 2.5 מיליארד הדולרים הראשונים), פרוטוקולי משמורת/אבטחה וגילוי סיכונים מורחב לגבי staking. מתחרים כמו Fidelity, Grayscale ו-Franklin Templeton גם הציעו ETF-ים ל-staking (Franklin ציינה עד 15% עמלת staking). עבור סוחרים: התשואה נטו הצפויה שווה בקירוב לתגמול ה-staking בניכוי העמלות (לדוגמה, בתשואת staking ברוטו של 4%, עמלת תגמול של 10% שווה לכ-0.4% על הנכסים שבוצע עליהם staking לעומת ~0.72% ב-18%); טיפול מס: סביר שתגמולי staking ייחשבו להכנסה חייבת במס; סיכוני נגד צד/משמורת מתמקדים בשותפים כמו Coinbase; וסיכוני רגולציה נשארים—ה-SEC מתמקד במשמורת, בפיקוח שוק והאם ה-staking נוגע לחוקי ניירות ערך. אם יאושר, ETF-staking של BlackRock עם עמלות נמוכות עשוי למשוך תזרימים מוסדיים, להגביר את כמות ה-ETH שבוצע לו staking (לתמוך בביטחון הרשת) ולהזיז הון מ-ETF-ים של ביטקוין וממוצרי ETH ישנים. עם זאת, ההשפעה הסופית על השוק תלויה בקבלת מסגרת המשמורת/ה-staking של BlackRock על ידי ה-SEC ובתגובות רגולטוריות רחבות יותר.
Bullish
הורדת העמלה ל-10% על תגמולי סטייקינג עושה את קרן ה-ETF לסטייקינג שהציעה BlackRock לאטרקטיבית באופן מהותי עבור גופים מוסדיים ומשקיעי קמעונאות הרגישים לעלויות. עמלות נמוכות יותר מעלה את התשואה נטו המשוערת מסטייקינג (למשל, שיעור סטייקינג ברוטו של 4% נהיה כ-3.6% נקי לפני דמי ניהול), ומשפרת את פרופיל התשואה-מול-סיכון של ה-ETF. פרטי ה-S-1 — שיעור גבוה של נכסים שיושקעו דרך שמרנים מפוקחים (Coinbase), מנגנונים להעברת תגמולים לבעלי המזכויות, ודמי ניהול שנתיים נמוכים — מפחיתים חלק ממכשולי האימוץ. אם יאושר, המוצר עשוי למשוך כניסות הון מוסדיות משמעותיות ל-ETH, להגדיל את ה-ETH שבסטייק (לתמוך באבטחת הרשת ולהקטין את ההיצע הנזיל), ולעודד מעבר ממוצרים קריפטו אחרים, שלרוב תומכים במחיר ETH. בטווח הקצר, הודעות אישור או התקדמות ברורה לקראת הכניסה לתוקף של ה-S-1 עשויות לגרום לזינוקים שוריים כשסוחרים יקדימו תזרים צפוי. בטווח הבינוני-ארוך, כניסות מתמשכות לקרן סטייקינג מפוקחת ודלת-עמלות צפויות להיות שוריות על ידי הגדלת הביקוש וההשתתפות בסטייקינג. סיכונים שמאזנים זאת כוללים דחיית ה-SEC או מגבלות רגולטוריות נוספות, תקריות משמירה/צד נגד (למשל בעיות ב-Coinbase), או ניואנסים מס/טיפול שמפחיתים את קבלת הקמעונאות — אלה עלולים להמתין או להחליף רווחים אך אינם מבטלים את הדחף השורי הבסיסי שבגישה זולה וברמת מוסד לסטייקינג.