BlackRock Ethereum стейкинг ETF-і үшін ұсынылған алымды 10%-ға түсірді және бәсекелік артықшылық іздейді
BlackRock өз ұсынылған iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) үшін S-1 құжатын түзетті және стейкингтен алынған ETH бойынша алымды 18%-дан 10%-ға дейін төмендетті, деп хабарлады Bloomberg Intelligence-тен Джеймс Сайффарт. 10% алым тек стейкинг сыйақыларына ғана қолданылады (қордың NAV-на емес), және тіркеуде AUM немесе инвестор түріне байланысты сатылы жеңілдіктер болуы мүмкіндігі көрсетілген. Бұл түзету SEC-тің 2024 жылғы мамырдағы спот ETH ETF-ларының 19b-4 өтініштеріне берген шартты мақұлдауынан кейін жасалды, бірақ сауда басталардан бұрын қажетті S-1 құжаттың күшіне енуінен бұрын орын алды. BlackRock-тың S-1 құжатындағы бұрынғы ашықтаулар қор активтерінің 70–95%-ы реттелетін үшінші тараптар арқылы (әсіресе Coinbase Custody) стейклейтінін, стейкинг сыйақылары ETF ұстаушыларға берілетінін; жылдық басқару алымы 0,25% (алғашқы $2,5 млрд үшін енгізуші 0,12%); сақтандыру/қауіпсіздік хаттамалары және стейкинг тәуекелдерін кеңінен ашып көрсету айтылғанын егжей-тегжейлі көрсетті. Fidelity, Grayscale және Franklin Templeton секілді бәсекелестер де стейкинг ETF-ларын ұсынды (Franklin стейкинг алымдары 15%-ға дейін болуы мүмкін екенін көрсетті). Саудагерлер үшін: күтілетін таза табыс шамамен стейкинг сыйақысы минус алымдар (мысалы, егер брутто стейкинг сыйақысы 4% болса, сыйақыдан 10% алым стейктелген активтер үшін шамамен 0,4% шығынды білдіреді, ал 18% болса ~0,72%); салықтық өңдеу ықтимал түрде стейкинг сыйақыларын салық салынатын табыс ретінде қарастырады; контрагент/сейфтік тәуекелдер Coinbase сияқты серіктестерге бағытталған; және реттеуші тәуекел сақталады — SEC сақтау, нарықты бақылау және стейкинг бағалы қағаздар заңына қатысты ма дегенге назар аударады. Егер мақұлданса, төмен алыммен BlackRock стейкинг ETF-ы институционалдық ағындарды тартып, стейклеген ETH мөлшерін көбейтіп (тор қауіпсіздігін қолдай отырып) Bitcoin ETF-тарынан және дәстүрлі ETH өнімдерінен капиталды ауыстыра алуы мүмкін. Алайда нарыққа соңғы әсері SEC-тің BlackRock-тың сақтау/стейкинг құрылымын қабылдауына және кеңірек реттеуші жауаптарға байланысты болады.
Bullish
Стейкинг сыйақыларына алынатын комиссияны 10% дейін төмендету BlackRock ұсынған стейкинг ETF‑ін институционалдар мен шығынға сезімтал бөлшек инвесторлар үшін айтарлықтай тартымды етеді. Төмен комиссиялар күтілетін таза стейкинг табысын арттырады (мысалы, 4% брутто стейкинг ставкасы басқару төлемдерінен бұрын шамамен 3,6% таза болады), бұл ETF‑тің табыс‑риск профилін жақсартады. S‑1 құжатындағы мәліметтер — активтердің үлкен бөлігі реттелген кастодиандар (Coinbase) арқылы стейктелетін болады, сыйақыларды иелеріне өткізу механизмдері және төмен жылдық басқару төлемі — қабылдаудағы кейбір кедергілерді азайтады. Егер мақұлданса, бұл өнім ETH‑қа елеулі институционалдық ағындарды тартып, стейктелген ETH мөлшерін арттырып (желі қауіпсіздігін қолдап және өтімді ұсынысты азайтып) және басқа крипто өнімдерінен көшуге итермелей алады, бұның барлығы әдетте ETH бағасына қолдау көрсетеді. Қысқа мерзімде мақұлдау туралы хабарламалар немесе S‑1 құжаттың күшіне енуіне нақты қадамдар трейдерлер күтілетін ағындарды алдан ала берісімен өсуге түрткі болуы мүмкін. Орта‑ұзақ мерзімде реттелетін, төмен комиссиялы ETF‑ке тұрақты ағындар сұраныс пен стейкингке қатысуды арттыра отырып, ықтимал түрде өсімшіл болады. Қарсы факторларға SEC‑тің бас тартуы немесе қосымша реттеу шектеулері, кастодиадағы/контрагенттегі оқиғалар (мысалы, Coinbase‑тағы проблемалар) немесе бөлшек қабылдауды төмендететін салықтық/есептік нюанстар кіруі мүмкін — олар пайданы бәсеңдетуі немесе кері қайтаруы ықтимал, бірақ институционалдық деңгейдегі арзанырақ стейкингке қолжетімділіктің негізгі турбо‑ықпалын жоя алмайды.