BlackRock obniża proponowaną opłatę za ETF stakujący Ethereum do 10% i szuka przewagi konkurencyjnej

| bitcoinworld.co.in
BlackRock zmienił swój formularz S-1 dla proponowanego iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), obniżając opłatę od ETH pozyskanego w wyniku stakingu z 18% do 10%, potwierdził James Seyffart z Bloomberg Intelligence. Opłata 10% dotyczy wyłącznie nagród za staking (nie NAV funduszu), a dokument umożliwia ewentualne zniżki progowe w zależności od AUM lub typu inwestora. Poprawka następuje po warunkowych zatwierdzeniach SEC z maja 2024 dla zgłoszeń 19b-4 dotyczących spot ETF na ETH, ale poprzedza wejście S-1 w życie, wymagane przed rozpoczęciem handlu. Wcześniejsze ujawnienia w S-1 BlackRock szczegółowo wskazywały, że 70–95% aktywów funduszu będzie stakowanych przez regulowanych podmiotów trzecich (w szczególności Coinbase Custody), a nagrody za staking będą przekazywane posiadaczom ETF; roczna opłata za zarządzanie 0,25% (wprowadzająca 0,12% dla pierwszych 2,5 mld USD); protokoły związane z powiernictwem/bezpieczeństwem oraz rozszerzone ujawnienia ryzyka stakingu. Konkurenci tacy jak Fidelity, Grayscale i Franklin Templeton również zaproponowali staking ETF (Franklin wskazał opłaty za staking do 15%). Dla traderów: oczekiwana stopa zwrotu netto to w przybliżeniu nagroda za staking minus opłaty (np. przy 4% brutto stopie zwrotu z stakingu opłata 10% od nagrody oznacza ~0,4% kosztu dla stakowanych aktywów versus ~0,72% przy 18%); traktowanie podatkowe prawdopodobnie będzie uważać nagrody za staking za przychód podlegający opodatkowaniu; ryzyko kontrahenta/powiernictwa skupia się na partnerach takich jak Coinbase; i ryzyko regulacyjne pozostaje — SEC koncentruje się na powiernictwie, nadzorze rynkowym i na tym, czy staking wiąże się z prawem papierów wartościowych. Jeśli zostanie zatwierdzony, niskokosztowy staking ETF BlackRock mógłby przyciągnąć przepływy instytucjonalne, zwiększyć ilość ETH w stakingu (wspierając bezpieczeństwo sieci) i przesunąć kapitał z ETF-ów Bitcoina oraz starszych produktów ETH. Jednak ostateczny wpływ na rynek zależy od akceptacji przez SEC ram powiernictwa/stakingu BlackRock i szerszych reakcji regulacyjnych.
Bullish
Obniżenie opłaty do 10% od nagród za staking sprawia, że proponowany przez BlackRock ETF stakingowy jest istotnie bardziej atrakcyjny dla instytucji i kosztowo wrażliwych inwestorów detalicznych. Niższe opłaty zwiększają oczekiwaną netto stopę zwrotu ze stakingu (np. 4% brutto stakingu staje się ~3,6% netto przed opłatami zarządzającymi), poprawiając profil ryzyko‑zysk ETF. Szczegóły w S‑1 — wysoki odsetek aktywów będzie stakowany przez regulowanych kustoszy (Coinbase), mechanizmy przekazywania nagród posiadaczom oraz niska roczna opłata za zarządzanie — zmniejszają niektóre frikcje adopcyjne. Jeśli zostanie zatwierdzony, produkt może przyciągnąć znaczące napływy instytucjonalne do ETH, zwiększyć ilość stakowanego ETH (wspierając bezpieczeństwo sieci i zmniejszając płynną podaż) oraz zachęcić do migracji z innych produktów kryptowalutowych — co zwykle wpływa wspierająco na cenę ETH. Krótkoterminowo ogłoszenia o zatwierdzeniu lub wyraźny postęp w kierunku wejścia S‑1 w życie mogą wywołać bycze skoki, gdy traderzy będą wyprzedzać przewidywane napływy. W średnio‑ i długoterminowej perspektywie utrzymujące się napływy do regulowanego, niskokosztowego ETF prawdopodobnie będą bycze, zwiększając popyt i udział w stakingu. Ryzyka przeciwstawne obejmują odmowę SEC lub dodatkowe ograniczenia regulacyjne, incydenty związane z kustodiami/kontrahentami (np. problemy Coinbase) lub niuanse podatkowe/rozliczeniowe zmniejszające zainteresowanie detaliczne — mogą one złagodzić lub odwrócić zyski, ale nie niweczą podstawowego byczego impulsu wynikającego z tańszego, instytucjonalnego dostępu do stakingu.