بلیک راک نے ایتهریم اسٹیکنگ ETF کی مجوزہ فیس 10% کر دی، مسابقتی فائدہ تلاش کر رہا ہے
بلیک راک نے اپنے مجوزہ iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) کے لیے S-1 میں ترمیم کی اور اسٹیکنگ سے حاصل شدہ ETH پر فیس کو 18% سے کم کرکے 10% کر دیا، یہ بات Bloomberg Intelligence کے جیمز سیفارت نے تصدیق کی۔ 10% چارج صرف اسٹیکنگ ریوارڈز پر لاگو ہوتا ہے (فنڈ کے NAV پر نہیں) اور فائلنگ میں AUM یا سرمایہ کار کی قسم کی بنیاد پر ممکنہ متعدد سطحی رعایتیں شامل کرنے کی گنجائش ہے۔ یہ ترمیم SEC کے مئی 2024 کے شرطی منظوریوں (spot ETH ETF 19b-4 فائلنگز) کے بعد آئی ہے مگر تجارت سے پہلے درکار S-1 کی موثر ہونے سے پہلے ہے۔ بلیک راک کے پہلے انکشافات میں بتایا گیا تھا کہ فنڈ کے 70–95% اثاثے ریگولیٹڈ تیسرے فریقین (خاص طور پر Coinbase Custody) کے ذریعے اسٹیک کیے جائیں گے اور اسٹیکنگ ریوارڈز ETF ہولڈرز کو منتقل کیے جائیں گے، سالانہ مینجمنٹ فیس 0.25% (ابتدائی طور پر پہلے $2.5bn کے لیے 0.12%)، کسٹوڈی/سیکورٹی پروٹوکول، اور اسٹیکنگ رسک کے بارے میں وسیع تر انکشافات۔ فیدیلٹی، گرے اسکیل اور فرینکلن ٹیمپلٹن سمیت حریفوں نے بھی اسٹیکنگ ETFs تجویز کیے ہیں (فرینکلن نے تا 15% اسٹیکنگ فیس کا اشارہ دیا تھا)۔ تاجروں کے لیے: متوقع خالص منافع تقریباً اسٹیکنگ ریوارڈ مائنس فیس کے برابر ہوگا (مثلاً اگر مجموعی اسٹیکنگ ریٹرن 4% ہو تو 10% ریوارڈ فیس اسٹیک کیے گئے اثاثوں پر تقریباً 0.4% لاگت بنتی ہے بمقابلہ 18% پر ~0.72%); ٹیکس کے نقطہ نظر سے ممکنہ طور پر اسٹیکنگ ریوارڈز کو ٹیکس کے تابع آمدنی سمجھا جائے گا؛ کانٹرپارٹی/کسٹوڈی رسک پارٹنرز جیسے Coinbase پر مرتکز ہے؛ اور ریگولیٹری رسک موجود ہے—SEC توجہ کسٹوڈی، مارکیٹ نگرانی اور اس بات پر مرکوز ہے کہ آیا اسٹیکنگ سیکیورٹیز قوانین کے تحت آتا ہے یا نہیں۔ اگر منظوری مل جاتی ہے تو کم فیس والی بلیک راک اسٹیکنگ ETF ادارہ جاتی فلو کو متوجہ کر سکتی ہے، اسٹیک شدہ ETH کی مقدار بڑھا سکتی ہے (نیٹ ورک سیکیورٹی کو سپورٹ کرتے ہوئے)، اور بٹ کوائن ETFs اور پرانے ETH مصنوعات سے سرمایہ منتقل کر سکتی ہے۔ تاہم حتمی مارکیٹ اثر SEC کی بلیک راک کی کسٹوڈی/اسٹیکنگ فریم ورک کی منظوری اور وسیع تر ریگولیٹری ردعمل پر منحصر ہوگا۔
Bullish
اسٹیکنگ انعامات پر فیس کو 10% تک کم کرنے سے بلیک راک کی تجویز کردہ اسٹیکنگ ETF اداروں اور قیمت حساس ریٹیل سرمایہ کاروں کے لیے مادی طور پر زیادہ پرکشش بن جاتی ہے۔ کم فیسیں متوقع خالص اسٹیکنگ پیداوار بڑھاتی ہیں (مثلاً 4% مجموعی اسٹیکنگ ریٹ ~3.6% خالص بن جاتی ہے قبل از مینجمنٹ فیس)، جس سے ETF کا پیداوار بمقابلہ خطرہ پروفائل بہتر ہوتا ہے۔ S-1 کی تفصیلات — اثاثوں کا بڑا حصہ باقاعدہ کستڈیئنز (Coinbase) کے ذریعے اسٹیک کیا جائے گا، ہولڈرز کو انعامات منتقل کرنے کے طریقہ کار، اور کم سالانہ مینجمنٹ فیس — کچھ اپنیشن رکاوٹیں کم کرتی ہیں۔ اگر منظوری مل گئی تو یہ پراڈکٹ ETH میں بڑے ادارہ جاتی انفلوز کھینچ سکتی ہے، اسٹیکڈ ETH میں اضافہ کر سکتی ہے (نیٹ ورک کی سیکیورٹی کو سپورٹ کرنا اور مائع سپلائی کو کم کرنا)، اور دیگر کرپٹو مصنوعات سے منتقلی کو فروغ دے سکتی ہے، جو عام طور پر ETH کے لیے قیمت کی حمایت کرتی ہیں۔ قلیل مدت میں، منظوری کے اعلانات یا S-1 کی افادیت کی جانب واضح پیشرفت بارہ خرید و فروخت کی سرگرمی کو بڑھا سکتی ہے کیونکہ تاجر متوقع فلو سے پہلے پوزیشن اختیار کرتے ہیں۔ درمیانی تا طویل مدت میں، ایک ریگولیٹڈ، کم فیس اسٹیکنگ ETF میں مستقل انفلوز ممکنہ طور پر خریدارانہ ہوں گے کیونکہ یہ مانگ اور اسٹیکنگ شرکت میں اضافہ کریں گے۔ توازن دینے والے خطرات میں SEC کی تردید یا اضافی قواعد و ضوابط، کسٹوڈی/کاؤنٹرپارٹی حادثات (مثلاً Coinbase کے مسائل)، یا ٹیکس/برتاؤ کی نزاکتیں شامل ہیں جو ریٹیل اپٹیک کو کم کر دیتی ہیں — یہ منافع میں کمی یا الٹ پھیر کر سکتی ہیں مگر سستی، ادارہ جاتی معیار کی اسٹیکنگ رسائی کے بنیادی خریدارانہ محرک کو ختم نہیں کرتیں۔